- Saham token telah meningkat nilainya dari $5,49 juta menjadi $916 juta selama 3 tahun terakhir.
- Di antara saham token teratas di blockchain adalah CRCLon dan CRCLx dari Circle, EXOD dari Exodus Movement, dan TSLAx dari Tesla.
Seiring sektor aset digital matang, percakapan dalam ekosistemnya tidak lagi tentang bagaimana instrumen investasi baru ini menggeser keunggulan keuangan tradisional (TradFi). Dari perdebatan “kami atau mereka”, kini telah berkembang, membuka jalan bagi konvergensi antara dunia lama dan baru dalam keuangan, dengan blockchain sebagai panggung utamanya.
Saham token semakin mendapatkan perhatian karena mewakili keunggulan dari kedua dunia, lama dan baru. Mereka mengandung bobot regulasi dan rekam jejak dari saham blue-chip sekaligus memanfaatkan infrastruktur keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang tanpa batas, mudah diakses, dan berkecepatan tinggi.
Artikel ini menyelami saham konvensional dan padanannya yang tokenized, mengeksplorasi potensi pertumbuhan mereka di tengah meningkatnya pasar aset dunia nyata yang tokenized (RWA). Selain itu, membahas sekuritas token teratas yang mencuri perhatian di sektor ini.
ADVERTISEMENT## Apa itu Saham
Saham, dalam konteks topik ini, mewakili bagian kepemilikan dalam sebuah perusahaan. Komisi sekuritas, seperti Securities and Exchange Commission (SEC) di AS, mengatur saham tradisional karena memenuhi syarat sebagai “kontrak investasi” berdasarkan standar yang ditetapkan Mahkamah Agung AS dalam tes Howey yang terkenal.
Secara alami, saham adalah kendaraan untuk menginvestasikan uang dalam sebuah usaha bersama. Investor membelinya dengan harapan mendapatkan keuntungan, berdasarkan upaya perusahaan. Oleh karena itu, semua ini termasuk dalam kategori sekuritas, yang mengharuskan penerbitnya untuk mengajukan pengungkapan dan pelaporan keuangan yang ketat demi transparansi dan perlindungan investor.
Bursa terpusat, seperti New York Stock Exchange (NYSE) dan Nasdaq, memfasilitasi perdagangan saham mereka dalam jam operasional tetap dan siklus penyelesaian tertentu. Biasanya, ini bergantung pada perantara, seperti agen transfer, clearinghouse, dan Central Securities Depository (CSD). Entitas ini memverifikasi dan mencatat transaksi serta penyelesaian mereka dalam buku besar terpusat untuk melacak kepemilikan.
ADVERTISEMENT## Saham Tokenized
Pasar AS beralih ke siklus penyelesaian T+1 (satu hari) pada Mei 2024 untuk mengurangi risiko terkait periode tunggu yang lebih lama bagi investor. Lagi pula, waktu adalah uang di pasar modal, dan peluang tidak bertahan lama.
Meskipun telah mengalami peningkatan, pasar saham tradisional tampak usang dibandingkan dengan penyelesaian atom dari aset digital. Akibatnya, beberapa bursa mulai memindahkan operasi mereka ke blockchain untuk meningkatkan efisiensi di tengah pasar yang sangat kompetitif sekaligus memenuhi permintaan investor akan T+0 (penyelesaian instan), perdagangan 24/7, dan akses yang lebih luas.
Saham tokenized menawarkan solusi untuk memperluas batas sekuritas tradisional. Prosesnya melibatkan pembuatan token digital yang berfungsi sebagai kembaran digital dari saham perusahaan. Selain akses yang lebih luas dan efisiensi yang didapat dari pengurangan perantara, mereka juga menurunkan hambatan masuk untuk berinvestasi dengan memungkinkan kepemilikan fraksional saham.
Baru-baru ini, SEC dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sepakat bekerja sama dalam mengawasi RWA yang tokenized, tetapi yang diklasifikasikan sebagai sekuritas tetap berada di bawah yurisdiksi eksklusif SEC.
Jenis Saham Tokenized
RWA menawarkan banyak jalur untuk tokenisasi saham. Hingga saat ini, model yang ada didasarkan pada:
1. Sekuritas Tokenized Langsung (Native)
Token yang diterbitkan secara native cukup sederhana. Perusahaan langsung mengonversi saham mereka menjadi token digital, sehingga setiap aset menjadi representasi dari ekuitas asli.
Perusahaan tidak melalui perantara atau pembungkus dalam penerbitan token. Selain itu, blockchain sendiri memverifikasi dan berfungsi sebagai referensi utama catatan kepemilikan mereka, bukan sertifikat.
Token ini membawa bobot hukum penuh dari saham perusahaan, memberi pemegang hak suara dan klaim dividen.
2. Kembaran Digital Berbasis Aset (Model Custodial)
Model ini adalah standar paling umum dalam tokenisasi saham. Lembaga keuangan yang diatur, atau penyedia pembungkus, membeli saham nyata dari perusahaan dan menyimpannya di akun pialang tradisional atau CSD. Kemudian, mereka mencetak representasi 1:1 dari token di blockchain, mencerminkan harga saham dasar.
Perlu dicatat bahwa investor hanya memiliki klaim kontraktual terhadap kustodian saham, bukan hak langsung dalam rapat pemegang saham perusahaan.
3. Saham Sintetis (Model Derivatif)
Saham sintetis berfungsi sebagai kontrak perbedaan (CFD) di blockchain. Token merujuk pada Price Oracle untuk melacak nilai real-time saham. Sementara itu, penerbit menjaga harga setiap token melalui over-collateralization dengan aset kripto lain melalui smart contract.
Pemegang token juga tidak memiliki kepemilikan atau klaim dividen atas saham yang dicerminkan tersebut.
Data Saham Tokenized
Per 21 Maret 2026, pasar RWA bernilai sekitar $715,41 miliar menurut data RWA.xyz. Saham tokenized menyumbang pangsa pasar sebesar $916 juta, menunjukkan lonjakan besar dari valuasi $5,49 juta tiga tahun lalu.
Nilai Pasar RWA (Sumber: RWA.xyz)Saham tokenized telah mencatat volume transfer sekitar $2,35 miliar dalam 30 hari di 68.976 alamat aktif bulanan dan 190.260 pemegang, menandakan momentum pasar yang berkelanjutan.
Tiger Research, perusahaan spesialis Web3, memperkirakan bahwa pasar saham tokenized bisa membengkak menjadi industri bernilai $1,34 triliun pada tahun 2030, didorong oleh kejelasan regulasi dan infrastruktur yang matang.
Saham Tokenized Terbaik
Memimpin kategori berdasarkan nilai pasar adalah proyek-proyek berikut:
1. Circle Internet Group
Circle Internet Group, penerbit stablecoin USDC, telah men-tokenize sahamnya secara langsung melalui platform Ondo Finance (ONDO) untuk meningkatkan ketersediaannya bagi pengguna ritel dan institusional non-AS. Aset ini diperdagangkan dengan eksposur yang sama seperti saham biasa CRCL Class A dengan fitur reinvestasi dividen.
Tokenized dengan kode CRCLon, aset digital ini telah berkembang menjadi sekitar $94,81 juta, dengan volume transfer bulanan sebesar $400,74 juta. Saat ini tersedia di BNB Chain (BNB), Ethereum (ETH), dan Solana (SOL), dengan 748.451,76 unit beredar.
2. Exodus Movement
EXOD dari Exodus Movement adalah saham biasa kelas A yang diterbitkan secara native di platform Securitize. Saham tokenized ini memiliki nilai total $66,31 juta dan pasokan beredar 8,985 juta di jaringan Algorand (ALGO).
Penerbitnya adalah perusahaan fintech yang fokus pada DeFi. Ia terkenal dengan dompet kripto self-custodial untuk desktop dan perangkat mobile.
3. CRCLx xStock
Circle juga menerbitkan versi tokenized dari sahamnya melalui platform xStocks. Token yang diterbitkan secara native ini memiliki 383.907,42 unit beredar di jaringan Ethereum, Solana, dan Mantle (MNT).
CRCLx memiliki kapitalisasi pasar sebesar $48,38 juta dan volume transfer bulanan sebesar $171,04 juta.
4. Tesla xStock
TSLAx adalah token yang dibungkus dan sepenuhnya didukung berdasarkan saham biasa Tesla, produsen EV. Aset yang didigitalkan di xStocks ini memiliki pasokan beredar sebanyak 128.763,96 dan valuasi keseluruhan sebesar $47,38 juta.
Saham tokenized Tesla tersedia di Ethereum, Solana, dan BNB Chain.
Saham Tokenized Teratas (Sumber: RWA.xyz)## Kesimpulan
Saham tokenized kini bukan lagi sekadar eksperimen niche. Dalam beberapa tahun saja, mereka telah menjadi katalis pasar modal global 24/7 yang beroperasi dengan transparansi buku besar publik dan kepastian hukum dari TradFi. Mereka membangun kembali keuangan global secara on-chain, menulis ulang aturan kepemilikan.
