Rel rel stabilcoin melambat 19%, tetapi token berbasis dolar secara diam-diam terus berlipat ganda secara berkala

Volume transfer stablecoin turun 19,18% menjadi $831B dalam 30 hari, namun kapitalisasi pasar dan pemegang meningkat karena USDT, USDC, dan DAI menambah miliaran sementara USDe Ethena mengalami arus keluar sebesar $1,1B.
Ringkasan

• Volume transfer stablecoin turun 19,18% menjadi 831 miliar dolar dalam 30 hari terakhir, tetapi kapitalisasi pasar total naik 2,06% menjadi 305,29 miliar dan jumlah pemegang meningkat 2,32% menjadi 246,94 juta.
• USDT, USDC, dan DAI mencatat arus masuk bersih yang kuat masing-masing sebesar 3,6 miliar, 2 miliar, dan 1,2 miliar dolar, sementara USDe Ethena mengalami 1,1 miliar dolar arus keluar bersih di tengah kompresi imbal hasil dan kekhawatiran keberlanjutan.
• Perlambatan volume transfer mengikuti periode ketika perputaran stablecoin bulanan mencapai 1,78 triliun dolar dan volume tahunan melampaui 33 triliun, yang menunjukkan fase konsolidasi karena perdagangan Bitcoin dan Ethereum mengorbankan level tertinggi baru-baru ini.

Volume transfer stablecoin turun 19,18% menjadi $831 miliar dalam 30 hari terakhir, menandakan aktivitas on-chain yang lebih rendah meskipun pasar stablecoin yang lebih luas terus berkembang. Meski terjadi penurunan tajam dalam throughput transaksi, kapitalisasi pasar total stablecoin meningkat 2,06% menjadi $305,29 miliar, sementara jumlah pemegang naik 2,32% menjadi 246,94 juta, yang mencerminkan adopsi berkelanjutan dan perilaku mempertahankan aset di seluruh ekosistem dolar digital.{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

Stablecoin adalah kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mengaitkan harganya ke aset dunia nyata tertentu, biasanya dolar AS. Mereka mencapai stabilitas harga melalui cadangan yang didukung fiat, penyesuaian pasokan berbasis algoritme, atau mekanisme kripto-kolateral, sehingga menjadikannya infrastruktur penting untuk pembayaran, pinjaman DeFi, dan remitansi lintas batas.

Arus Masuk dan Arus Keluar Mengungkap Tren yang Berbeda {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Data arus masuk bersih selama 30 hari terakhir menunjukkan divergensi tajam di antara penerbit stablecoin utama. Tether’s USDT memimpin dengan $3,6 miliar dalam arus masuk bersih, memperpanjang dominasinya sebagai aset terbesar sektor ini berdasarkan kapitalisasi pasar, saat ini berada di $188 miliar. USDC Circle menyusul dengan $2 miliar dalam arus masuk bersih, sementara DAI MakerDAO mencatat $1,2 miliar dalam arus positif, yang menunjukkan permintaan berkelanjutan untuk instrumen dolar yang terdesentralisasi dan terpusat.

Sementara itu, USDe Ethena mengalami arus keluar bersih terbesar, melepas $1,1 miliar karena kompresi imbal hasil mengikis keunggulan kompetitifnya. Pasokan USDe turun ke level November 2024 setelah sekitar $1,6 miliar penebusan, didorong oleh imbal hasil yang terkompresi hingga sekitar 3,5%, jauh di bawah imbal hasil dua digit yang awalnya menarik modal. Pelarian menuju kualitas setelah kekhawatiran tentang keberlanjutan protokol mendorong investor ke stablecoin yang lebih mapan dengan struktur cadangan yang transparan.

Aktivitas Pasar Mencerminkan Fase Konsolidasi {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

Penurunan 19% dalam volume transfer menyiratkan fase konsolidasi, bukan kapitulasi, karena pasokan stablecoin dan jumlah pemegang terus bertumbuh meskipun kecepatan sirkulasi berkurang. Data dari awal 2026 menunjukkan volume transfer stablecoin mencapai $1,78 triliun pada Februari saja, dengan kecepatan meningkat dari 2,6x menjadi sekitar 6x year-over-year, yang mengindikasikan koin beredar lebih aktif di seluruh pembayaran dan protokol DeFi. Penarikan kembali terbaru sejalan dengan kelemahan pasar kripto yang lebih luas, karena Bitcoin (BTC) diperdagangkan mendekati $76.190, turun dari level tertinggi baru-baru ini.

Bitcoin saat ini dihargai sekitar $76.190, sementara Ethereum (ETH) berada di sekitar $2.329. Kapitalisasi pasar stablecoin sebesar $305,29 miliar sekarang mewakili kira-kira 1% dari total pasokan dolar AS, sebuah tonggak yang dicapai ketika volume transaksi tahunan melampaui $33 triliun pada 2025, menyamai Visa dan Mastercard jika digabungkan.