Waktunya aturan privasi finansial yang jelas sekarang sudah tiba

Pada masa lalu, regulasi kripto di AS telah terpecah-pecah secara buruk. Bukan hanya lembaga-lembaga federal gagal berkolaborasi — mereka malah saling bertentangan dan saling mengomeli dalam sebuah perang wilayah untuk mengendalikan industri yang masih baru ini.

Namun, sinyal-sinyal terbaru dari regulator menunjukkan adanya pergeseran.

Awal bulan ini, SEC dan CFTC merilis Memorandum of Understanding untuk mengatasi kekeliruan masa lalu dan meningkatkan koordinasi guna memperjelas regulasi. Dan yang lebih penting lagi, kedua lembaga tersebut mengeluarkan panduan bersama pekan lalu tentang bagaimana hukum sekuritas dan komoditas berlaku untuk aset kripto.

Ini adalah kemajuan yang luar biasa, dan langkah yang membantu untuk membawa inovasi kripto kembali ke tanah air. Namun, masih ada area-area kritis lain di mana perselisihan antar lembaga menciptakan ketidakpastian yang tidak perlu bagi bisnis dan konsumen Amerika. Yang pertama di antaranya adalah aturan-aturan seputar privasi finansial.

AS tidak memiliki satu regulator privasi tunggal. Sebaliknya, privasi finansial dipengaruhi oleh tindakan Departemen Keuangan, Departemen Kehakiman (DOJ), dan SEC, hanya untuk menyebut beberapa. Dan ketika lembaga-lembaga tersebut berbeda haluan, ketidakpastian pun mengikuti.

Panduan Treasury tahun 2019 tentang layanan kripto non-kustodian kemudian dibantah oleh penegakan hukum DOJ terhadap para pencipta perangkat lunak privasi Tornado Cash. Hanya baru-baru ini DOJ melunak posisinya, sementara Treasury membuka kembali pembicaraan melalui permintaan untuk komentar. Laporan Treasury berikutnya mencatat potensi penggunaan yang bernilai dan sah dari teknologi perlindungan privasi seperti mixer, bahkan ketika laporan tersebut mengapungkan kemungkinan mencabut panduan 2019 miliknya sendiri. Secara terpisah, beberapa komisaris SEC belakangan mempertanyakan apakah rezim pengumpulan data wajib yang dikenakan pada institusi keuangan telah melewati masa berlaku.

Ini merupakan pertukaran balik yang cukup banyak, dengan konsekuensi yang mungkin signifikan bagi pengembang perangkat lunak dan siapa pun yang menginginkan privasi untuk alasan pribadi atau finansial. Tetapi meskipun taruhannya tinggi, semua peninjauan ulang pemerintah ini sudah lama terlambat. Selama bertahun-tahun, kita menormalkan pengumpulan massal data yang berasal dari Bank Secrecy Act tahun 1970. Logikanya sederhana, namun meyakinkan: mengapa harus takut jika Anda tidak punya apa pun yang perlu disembunyikan?

Namun, semakin banyak yang menyadari bahwa rezim pengawasan finansial kita yang luas telah berubah menjadi semacam panoptikon pemerintah yang tidak sejalan dengan nilai-nilai demokratis kita. Bank dan institusi keuangan lainnya diwajibkan untuk mengintai para nasabah dan menyerahkan data mereka kepada pemerintah hanya berdasarkan kecurigaan yang paling tipis. Setelah puluhan tahun penegakan yang berlebihan dan denda, banyak institusi telah belajar untuk condong ke arah pengungkapan yang berlebihan.

Institusi keuangan di seluruh AS dan Kanada menghabiskan miliaran dolar setiap tahun untuk kepatuhan. Tetapi itu baru ujung dari gunung es. Biaya yang bahkan lebih besar dari pengawasan ini adalah kerugian bobot mati privasi — aktivitas ekonomi dan sosial yang tidak pernah terjadi karena para peserta dipaksa memilih yang keliru antara mengungkap semuanya atau tidak berpartisipasi sama sekali.

Efek ini terlihat di seluruh sistem keuangan. Konsumen dan pedagang terus membayar biaya tinggi untuk menggunakan kartu kredit, meskipun ada sistem pembayaran berbasis blockchain yang dapat menjalankan fungsi yang sama dengan biaya yang jauh lebih rendah. Institusi keuangan bergantung pada infrastruktur penyelesaian yang dirancang puluhan tahun lalu, dengan semua biaya, keterlambatan, dan kesalahan yang datang dari pemrosesan manual pada zaman batu pra-Internet.

Sistem-sistem yang sudah usang ini bertahan karena kita belum menciptakan kerangka privasi finansial untuk era digital. Ketika sebuah sistem membutuhkan keterpaparan penuh, aktor rasional memilih keluar. Bank, manajer aset, dan pembuat pasar tidak akan memindahkan operasi mereka ke sebuah sistem di mana strategi milik sendiri, posisi klien, atau konstruksi portofolio diungkapkan kepada semua orang.

Kabar baiknya adalah bahwa kita memiliki teknologi untuk menyelesaikan semua masalah ini. Kriptografi modern, seperti zero-knowledge proofs, memungkinkan para peserta membuktikan kepatuhan, solvabilitas, atau kelayakan tanpa mengungkap data yang mendasarinya. Sebagai hasil dari terobosan-terobosan ini, transaksi yang sepenuhnya privat dapat dilakukan di blockchain publik sepenuhnya.

Jika kita bisa melakukannya untuk hukum sekuritas dan komoditas, kita bisa melakukannya untuk privasi finansial. Sebagian besar hukum kita sudah mengakui bahwa privasi finansial bukan hanya kebebasan sipil yang penting, tetapi juga kebaikan ekonomi yang esensial. Pengembang perangkat lunak dan pelaku pasar tidak memerlukan celah; mereka perlu tahu apa yang hukum minta dari mereka. Karena jika beberapa tahun terakhir telah mengajarkan kita sesuatu, itu adalah bahwa pasar tidak gagal hanya ketika aturan salah. Pasar juga gagal ketika ketidakpastian membuat para peserta sama sekali tidak mau hadir.