Kementerian Keuangan AS mengeluarkan pemberitahuan perumusan aturan yang diusulkan pada 1 April 2026 yang menguraikan prinsip untuk menentukan apakah rezim regulasi stablecoin di tingkat negara bagian adalah “sangat mirip” dengan kerangka federal yang ditetapkan oleh Undang-Undang GENIUS, sehingga memungkinkan penerbit yang lebih kecil dengan pasokan beredar kurang dari $10 miliar untuk memilih pengawasan negara bagian.
Proposal sepanjang 87 halaman ini membuka masa tanggapan publik selama 60 hari dan merupakan regulasi pertama yang diusulkan oleh Treasury untuk menerapkan Undang-Undang Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins, yang disahkan pada Juli 2025.
Proposal Treasury Menetapkan Standar “Kesamaan Substantif” untuk Regulasi Tingkat Negara Bagian
Aturan yang diusulkan menetapkan prinsip-prinsip berbasis luas untuk mengevaluasi apakah rezim regulasi negara bagian memenuhi persyaratan Undang-Undang GENIUS tentang kesamaan substantif dengan kerangka federal. Berdasarkan undang-undang tersebut, penerbit stablecoin dengan penerbitan total teragregasi yang beredar tidak melebihi $10 miliar dapat memilih regulasi tingkat negara bagian asalkan rezim negara bagian tersebut memenuhi atau melampaui standar federal.
Treasury membuat perbedaan antara “persyaratan seragam” seperti dukungan cadangan dan kepatuhan anti pencucian uang, di mana standar federal harus dipenuhi, dan “persyaratan yang disesuaikan oleh negara bagian” di mana regulator lokal mempertahankan diskresi, termasuk standar manajemen modal dan manajemen risiko. Kerangka kerja negara bagian boleh melampaui persyaratan federal selama tidak bertentangan dengan hukum federal atau melemahkan perbandingan secara keseluruhan.
Proposal ini menjadikan tolok ukur federal terutama pada aturan dan interpretasi yang dikeluarkan oleh Kantor Pengawas Mata Uang (Office of the Comptroller of the Currency). Ini menandakan peran sentral OCC dalam mengawasi penerbit stablecoin nonbank yang beralih ke pengawasan federal setelah melampaui ambang batas $10 miliar. Rezim negara bagian akan dilarang melemahkan standar pengungkapan inti, dengan penerbit diwajibkan untuk menerbitkan laporan komposisi cadangan setidaknya setiap bulan—menyesuaikan persyaratan frekuensi yang sama dengan ketentuan federal.
Implementasi Undang-Undang GENIUS Maju Sambil Legisiasi Kripto yang Lebih Luas Tersendat
NPRM ini menandai langkah formal pertama Treasury dalam mengubah Undang-Undang GENIUS menjadi rezim regulasi operasional untuk stablecoin pembayaran. Sebelumnya, lembaga tersebut mengeluarkan permintaan tanggapan atas alat forensik digital dan stablecoin pada Agustus 2025 serta pemberitahuan awal tentang perumusan aturan yang diusulkan yang mencari masukan luas mengenai implementasi pada September 2025.
Regulator perbankan AS terkemuka, termasuk Federal Deposit Insurance Corporation dan Office of the Comptroller of the Currency, juga telah menerbitkan pemberitahuan perumusan aturan yang diusulkan terkait implementasi Undang-Undang GENIUS. Federal Register akan menerima komentar publik atas proposal Treasury selama 60 hari setelah publikasi.
Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka kerja federal pertama untuk stablecoin, yang mengharuskan dukungan cadangan penuh, kepatuhan anti pencucian uang, serta pengungkapan berkala. Undang-undang ini secara luas dipandang melegitimasi stablecoin yang didukung dolar sambil memperkuat dominasi moneter AS. Namun, legislasi ini tidak memasukkan pedoman untuk stablecoin berbasis imbal hasil (yield-bearing), sebuah topik yang menjadi batu sandungan saat Kongres berupaya mengesahkan legislasi struktur pasar yang lebih luas, termasuk Undang-Undang CLARITY.
Ambang Batas Pengawasan Federal dan Koordinasi Negara Bagian-Federal
Proposal ini memperjelas bahwa hukum federal tetap menjadi dasar, dengan mencatat bahwa setiap legislasi masa depan yang disahkan oleh Kongres yang mengatur penerbit stablecoin akan otomatis berlaku untuk perusahaan yang diatur di tingkat negara bagian kecuali dinyatakan secara tegas sebaliknya. Ambang batas $10 miliar menentukan apakah penerbit dapat tetap berada di bawah pengawasan negara bagian atau harus beralih ke pengawasan federal.
Pembatasan penamaan akan berlaku di kedua kerangka, mencegah penerbit yang diatur negara bagian menggunakan istilah-istilah terlarang dalam branding stablecoin. Laporan Treasury yang diterbitkan di bawah Undang-Undang GENIUS memperluas alat pengawasan, termasuk langkah-langkah yang menargetkan keuangan ilegal dan crypto mixer.
NPRM menyatakan bahwa Treasury akan menetapkan prinsip-prinsip berbasis luas untuk menentukan apakah rezim regulasi tingkat negara bagian adalah secara substansial mirip dengan kerangka regulasi federal, sebagaimana diarahkan oleh Undang-Undang GENIUS. Anggota masyarakat akan memiliki waktu 60 hari untuk menanggapi NPRM Treasury setelah dipublikasikan di Federal Register.
FAQ
Apa yang dicakup oleh proposal aturan Treasury untuk Undang-Undang GENIUS?
Proposal tersebut menetapkan prinsip-prinsip untuk menentukan apakah rezim regulasi stablecoin di tingkat negara bagian “sangat mirip” dengan kerangka federal. Penetapan ini memungkinkan penerbit stablecoin yang lebih kecil dengan pasokan beredar kurang dari $10 miliar memilih regulasi negara bagian alih-alih pengawasan federal sepenuhnya.
Apa ambang batas $10 miliar dalam Undang-Undang GENIUS?
Penerbit stablecoin dengan jumlah total penerbitan teragregasi yang beredar sebesar $10 miliar atau kurang dapat memilih regulasi di bawah rezim tingkat negara bagian jika rezim tersebut secara substansial mirip dengan kerangka federal. Penerbit yang melampaui ambang batas ini harus beralih ke pengawasan federal di bawah aturan yang berlandaskan pada standar Office of the Comptroller of the Currency.
Bagaimana masyarakat dapat berpartisipasi dalam proses perumusan aturan?
Pemberitahuan Treasury tentang perumusan aturan yang diusulkan membuka masa tanggapan publik selama 60 hari setelah publikasi di Federal Register. Para pemangku kepentingan yang berkepentingan dapat mengajukan komentar mengenai prinsip-prinsip yang diusulkan untuk menentukan kesamaan substantif antara kerangka regulasi stablecoin tingkat negara bagian dan kerangka federal.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
