Laporan keuangan Nvidia begitu "mengguncang", tetapi mengapa pasar "menyambut dengan dingin"?

Nvidia memberikan kinerja dan panduan yang jauh melebihi ekspektasi, tetapi gagal menyalakan harga saham lagi.Keraguan pasar tentang keberlanjutan kendala permintaan dan penawaran AI membanjiri kecerahan “digital itu sendiri”.

Panduan pendapatan fiskal kuartal pertama Nvidia adalah sekitar $78 miliar, secara signifikan lebih tinggi dari perkiraan rata-rata Wall Street sebesar $72,8 miliar, tetapi harga saham perusahaan turun sekitar 1,5% selama panggilan konferensi analis dan hampir datar secara keseluruhan.

Ditambah dengan laporan keuangan ini,**Nvidia telah melampaui ekspektasi selama 14 kuartal berturut-turut.**Analisis tersebut menunjukkan bahwa “harapan tinggi secara inheren” investor untuk Nvidia telah dinaikkan ke ketinggian baru.Cukup “mengalahkan ekspektasi lagi” tidak lagi mampu mendatangkan premi tambahanApa yang lebih diinginkan pasar adalah jaminan yang lebih kuat bahwa ledakan AI dapat dipertahankan.

Manajemen mencoba menanggapi kekhawatiran ini secara positif.**Huang Jensheng menekankan bahwa pelanggan menghasilkan uang dengan daya komputasi baru, dan investasi akan tetap tinggi;**CFO Colette Kress mengatakan perusahaan telah mengunci pasokan utama dan memperpanjang komitmen pengirimannya ke siklus yang lebih lama.

Panduannya sangat kuat, dan pasar masih terasa “satu nafas jauh”

Hasil kuartal pertama Nvidia memandu pendapatan sekitar $78 miliar. Meskipun angka ini melebihi ekspektasi konsensus analis, itu juga lebih rendah dari perkiraan beberapa analis yang lebih agresif hampir $80 miliar,Hal ini membuat “melebihi harapan” tidak lagi cukup menakjubkan dalam hal margin.

Dilihat dari reaksi harga saham, panduan yang kuat tidak diterjemahkan menjadi katalis untuk tren kenaikan yang berkelanjutan, tetapi jatuh kembali dalam panggilan konferensi. Sinyal pasar jelas, dan investor menggunakan ambang batas kepastian yang lebih tinggi untuk mengukur kualitas dan durasi pertumbuhan pemimpin AI.

Bisnis inti masih kuat, tetapi bisnis non-pusat data tertinggal

Pendapatan kuartal keempat Nvidia meningkat 73% menjadi $68,1 miliar, dengan laba per saham sebesar $1,62 tidak termasuk beberapa item dan margin kotor yang disesuaikan sebesar 75,2%, keduanya lebih tinggi dari ekspektasi pasar.

Mesin utama pertumbuhan tetap bisnis pusat data, yang membukukan pendapatan sebesar $62,3 miliar untuk kuartal tersebut, lebih tinggi dari ekspektasi rata-rata analis sebesar $60,4 miliar.

TapiSektor lain berkinerja lemahPendapatan bisnis game adalah $3,73 miliar, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar $4,01 miliar, dan pendapatan bisnis terkait mobil adalah $604 juta, yang juga lebih rendah dari perkiraan $643 juta. Diferensiasi struktural telah memperkuat sensitivitas pasar terhadap “pertumbuhan lebih bergantung pada satu mesin”.

“Overheating” dan kekhawatiran pengembalian belum hilang, dan investor membutuhkan bukti kontinuitas yang lebih kuat

Menurut analisis, dalam konteks pengulangan sentimen baru-baru ini dalam perdagangan AI, investor khawatir tentang input-output dan biaya gangguan industri.Pasar tidak lagi melihat AI sebagai “gelombang yang dapat mengangkat semua aset”.

Huang mencoba membawa diskusi kembali ke sisi pelanggan dari pengembalian panggilan, dengan mengatakan bahwa pelanggan telah mendapat untung dari daya komputasi baru, sehingga mereka akan terus berinvestasi pada tingkat tinggi, dan mengatakan bahwa “daya komputasi diubah menjadi pertumbuhan dan pendapatan”, dan dia yakin dengan pertumbuhan arus kas pelanggan.

Bagi investor, kunci dari pernyataan tersebut adalah apakah mereka dapat terus diverifikasi dengan pesanan, pengiriman, dan pedoman tindak lanjut.

Kendala pasokan hidup berdampingan dengan “pesanan panjang besar”, dan narasi optimis masih perlu disampaikan dan dipenuhi

Colette Kress mengatakan perusahaan telah mengamankan komponen yang cukup untuk memenuhi permintaan yang terus meningkat.Dikatakan juga bahwa komitmen inventaris dan pasokan telah disiapkan untuk permintaan di masa depan, dan pengaturan pengiriman telah diperpanjang hingga 2027.

Lini produk Blackwell saat ini dan Rubin berikutnya diharapkan akan berlanjutLebih baik dari perkiraan penjualan sebelumnya, perusahaan telah mengatakan bahwa chip yang relevan telah tibaIni akan menghasilkan $500 miliar pada akhir 2026Pendapatan.

Variabel lain berasal dari rantai pasokan. Analisis menunjukkan,**Kekurangan chip memori telah mendorong harga dan memengaruhi pengiriman perangkat, yang juga menyeret bisnis game.**Kress mengatakan tidak pasti apakah masalah akan cukup mereda untuk mendorong pertumbuhan tahun ini.

Di sisi permintaan, Nvidia mengumumkan bahwa Meta Platforms akan menyebarkan “jutaan” prosesor NVIDIA dalam beberapa tahun ke depan; Pada saat yang sama, Advanced Micro Devices juga mengumumkan perjanjian jangka panjang serupa dengan Meta, yang akan berjumlah puluhan miliar dolar.

Namun, transaksi semacam itu telah menuai kritik karena kemungkinan pengaturan kepemilikan saham silang antara pemasok dan pelanggan, dan ada kekhawatiran bahwa mereka dapat memperkuat permintaan sampai batas tertentu. Untuk pasar, pada akhirnya tergantung pada kecepatan pengiriman, kecepatan penghapusan kemacetan pasokan, dan realisasi arus kas di sisi pelanggan.

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.