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無期限先物の概要
Gateの無期限先物は、暗号通貨投資用に設計されたデリバティブで、伝統的な先物取引に似ています。主な違いは、無期限先物には期限や決済日がないことです。ユーザーはロング（買い）またはショート（売り）を行うことができ、取引がより柔軟になり、伝統的な先物取引よりも高いレバレッジが提供されます。Gateは現在、USDT-MおよびBTC-M無期限先物をサポートしています。
取引モード
Gateでは「ライブ取引」と「デモ取引」の2つのモードが提供されています。
ライブ取引は、ユーザーが自分のアカウントにある実際の資金を使って取引を行うリアルな取引モードです。このモードでは、ユーザーは取引手数料と資金調達手数料を支払う必要があり、利益や損失は直接アカウント残高に反映されます。ライブ取引は実際の資金を伴うため、より高いリスクが伴います。初心者は、取引ルールを完全に理解し、慣れてから始めることをお勧めします。
デモ取引では、ユーザーが仮想資金を使って無期限先物取引を体験できます。インターフェースと操作はライブ取引と同一で、「テストネット」と明示されています。デモ取引中は実際の手数料は発生しません。プラットフォームは仮想資金を提供し、最大で0.1BTCまたは3,000USDTを毎日転送できます。これらの資金はユーザーの実際の資産には影響せず、デモアカウントの残高は現物アカウントに転送することはできません。
契約の種類
契約期間に基づき、契約は無期限契約と受渡契約に分類されます。
決済通貨に基づき、契約は次のように分類されます。・USDT-M無期限契約：USDTで決済されます。・BTC-M無期限契約：BTCで決済されます。
基本取引用語
取引では、市場が上昇すると予想する場合、ユーザーはロング（買い）を行い、価格が上がれば利益を得て、価格が下がれば損失を被ります。逆に、市場が下落すると予想する場合、ユーザーはショート（売り）を行います。以下は先物取引におけるいくつかの重要な概念です。
先物取引はレバレッジを利用して取引を行うことができるため、同じ元本でより大きなポジションを開くことができます。レバレッジは、潜在的な利益と損失の両方を拡大します。
証拠金
証拠金とは、先物取引でポジションを建てるために必要な元本を指します。
ポジション証拠金 = 初期証拠金 + 手動調整証拠金
分離マージンモードでは、ユーザーはポジションの証拠金を追加または減少できますが、初期証拠金を下回ることはできません。
初期証拠金は、ポジションを開くために必要な最小額です。
ポジション初期証拠金 = （ポジション価値 / レバレッジ）+ 決済手数料
維持証拠金は、ポジションが清算されないように維持するために必要な最小額です。
ポジション維持証拠金 = ポジション価値 × アカウント維持証拠金レベル（MMR） + 決済手数料
維持証拠金はポジションの価値とMMRに依存し、リスク制限ティアに応じて変動します。
適用されるMMRは契約詳細ページで確認できます。
マーク価格
マーク価格は、外部市場価格の加重価格を基に、時間減衰する資金調達ベーシスで調整して算出されます。Gateは、清算のトリガーに最終取引価格ではなくマーク価格を使用します。これにより、市場操作による不要な清算を防ぎ、プラットフォーム上の価格を外部現物市場価格へ整合させることができます。
詳細は「マーク価格の計算」をご参照ください。
例
アリスはレバレッジを使用せず、1BTCを50,000USDTの価格で現物購入します。BTCが5%上昇して52,500USDTになれば、彼女の利益は2,500USDTで、リターンは5%です。逆にBTCが5%下落して47,500USDTになれば、評価損益は-2,500USDTで、リターンは-5%です。
一方、ボブは10倍のレバレッジで無期限先物を取引します。BTC価格が50,000USDTの時、彼は初期証拠金50,000USDTで100,000枚（10BTC相当）の契約を購入します。
BTCが5%上昇すると、ポジションの価値は525,000USDTに達し、評価益は25,000USDT、リターンは50%になります。
BTCが5%下落すると、ポジションの価値は475,000USDTに下がり、評価損は25,000USDT、リターンは-50%になります。
| アリス – 現物取引 | 項目 | ボブ – Gate 無期限先物取引 |
|---|---|---|
| 50,000 | 参入価格 (USDT) | 50,000 |
| レバレッジなし（1x） | レバレッジ | 10x |
| 50,000（1 BTC） | ポジション価値（USDT） | 500,000（10 BTC） |
| 50,000（1BTC） | ポジション証拠金（USDT） | 50,000（1BTC） |
| 2,500 | BTC +5% 時の未実現損益（USDT） | 25,000 |
| 5% | 収益率 | 50% |
| -2,500 | BTC -5% 時の未実現損益（USDT） | -25,000 |
| -5% | 収益率 | -50% |
注：この例には資金調達手数料、取引手数料、建玉手数料、または決済手数料は含まれていません。清算の詳細については、「清算メカニズム」をご参照ください。
清算
証拠金残高が維持証拠金率（MMR）を下回った場合（MMR ≤ 100%）、ポジションは清算されます。
未実現損益（Unrealized PnL）はマーク価格に基づいて算出され、このマーク価格が清算価格も決定します。
清算プロセスは、市場、保険金、そして自動デレバレッジ（ADL）システムの順に依存して行われます。特定の契約において、MMR（維持証拠金率）は固定されていますが、初期証拠金はレバレッジによって異なります。高いレバレッジを設定すると初期証拠金が減少し、維持証拠金に近づくため、ポジションは清算されやすくなります。同時に、高いレバレッジは潜在的な利益も拡大させるため、リスクと収益率は比例して増加します。
例
アリスとボブがともにBTCの上昇を予想しているとします。BTCが50,000USDTのとき、アリスは現物で1 BTCを購入し、ボブは100倍レバレッジで無期限先物をロングし、1,000,000枚の契約（100 BTC相当）を買います。
しかし、BTCが予想外に49,900 USDTへ下落しました。アリスの損失率はわずか0.2％ですが、ボブの損失率は20％に達します。
| アリス – 現物取引 | 項目 | ボブ – Gate 無期限先物取引 |
|---|---|---|
| 50,000 | 参入価格 (USDT) | 50,000 |
| レバレッジなし（1x） | レバレッジ | 10x |
| 50,000（1BTC） | ポジション価値 | 100BTC |
| 50,000（1BTC） | ポジション証拠金（USDT） | 50,000 |
| -100 | BTC -0.2% 時の損失（USDT） | -10,000 |
| -0.2% | 収益率 | -20% |
さらにBTCが49,750 USDTまで下落すると、アリスの損失率は0.5％です。ボブのポジション証拠金はわずか0.5BTC（維持証拠金率0.5%）まで低下し、清算が発動して証拠金の全額を失います。
| アリス – 現物取引 | 項目 | ボブ – Gate 無期限先物取引 |
|---|---|---|
| 50,000 | 参入価格 (USDT) | 50,000 |
| レバレッジなし（1x） | レバレッジ | 10x |
| 50,000（1BTC） | ポジション価値 | 100BTC |
| 50,000（1BTC） | ポジション証拠金（USDT） | 50,000 |
| -250 | BTC -0.5% 時の損失（USDT） | -25,000 |
| -0.5% | 収益率 | -50% |
トレーダーのポジション方向が市場の動きと一致した場合、先物は同等の現物ポジションよりも利益を大きく拡大し、比較的小さな元本で高い収益を得ることができます。逆に、市場と反対方向のポジションを持つ場合、損失も同様に拡大します。
注：この例には資金調達手数料、取引手数料、建玉手数料、または決済手数料は含まれていません。清算の詳細については、「清算メカニズム」をご参照ください。
保険基金
清算では、破産価格でポジションを決済します。破産価格とは、証拠金残高（未実現損益を含みます）が決済手数料と等しくなる時点のマーク価格です。実際の約定価格が破産価格より有利であった場合、残余分、すなわち損失が少なかった分は保険基金へ計上されます。清算注文が執行されないままマーク価格が破産価格を突破した場合、この保険基金が発動します。
詳細は「保険基金」をご参照ください。
自動デレバレッジ（ADL）
保険基金が清算損失を補填するのに不十分な場合、ADLシステムが発動します。ADLは、利益順位が最も高いユーザーのポジションを縮小することで、残りの清算注文を履行します。利益順位は「未実現損益 × レバレッジ」に基づいて計算されます。クロスマージンポジションでレバレッジ上限が事前設定されていない場合、そのポジションの実効最大レバレッジが使用されます。ADL対象となったユーザーは、まずすべての未約定注文がキャンセルされ、その後ポジションが縮小されます。Gateウェブサイト上のインジケーターライトは、ユーザーの現在のADL順位を示します。点灯数が多いほど、ADL発生時にポジションが縮小される可能性が高くなります。ADLリスクを低減するため、ADL順位が高いユーザーは、事前にポジションを決済または縮小することが推奨されます。
ポジションモード
クロスマージンモードと分離マージンモード
分離マージンモードでは、ポジション証拠金は固定額になります。その額は取引開始時の初期証拠金と同じであり、レバレッジ、リスク制限、または証拠金の追加・引き出しによって影響を受ける場合があります。証拠金残高が維持証拠金を下回るとポジションは清算され、損失はそのポジションに割り当てられた証拠金に限定されます。
クロスマージンモードでは、ユーザーの先物口座内のすべての残高が証拠金として使用され、すべてのポジションで共有されます。ユーザーは複数の契約ポジションをクロスマージンとして設定できます。MMRが100％以下になると清算が発動し、口座残高全体を失う可能性があります。ただし、利益が出ているポジションの未実現利益を他のポジションの証拠金として使用することはできません。
ワンウェイモード、ヘッジモード、ヘッジ分割モード
Gateの先物取引では、ポジションモードとしてワンウェイモード、ヘッジモード、ヘッジ分割モードがあります。各モードには異なる特性があり、異なる取引戦略とリスク選好に対応しています。
1. ワンウェイモード
- ワンウェイモードでは、1つの市場でユーザーは片側のポジションしか保有できません。つまり、ロング（買い）またはショート（売り）のいずれか一方です。そのため、反対側へ切り替えるには、既存ポジションを先に閉じる必要があります。
- Gateでは、デフォルト設定としてヘッジモードが採用されています。
- ワンウェイモードでは柔軟な操作が可能で、ポジションを保有したまま分離マージンとクロスマージンの切り替えを行うことができます。
2. ヘッジモード
- ヘッジモードでは、ユーザーは同じ市場でロングポジションとショートポジションの両方を同時に保持できます。このモードは、市場の不確実性に対して両建てでヘッジを行いたいユーザーに最適です。
- ただし、ヘッジモードではポジションを保有中に分離マージンとクロスマージンを切り替えることはできません。操作の複雑さは増しますが、より多様な取引戦略を実現することが可能です。
3. ヘッジ分割モード
ヘッジ分割モードでは、同一市場でロングとショートの両方を保有しつつ、クロスマージンと分離マージンを同時に利用できます。これにより、複数の取引戦略を並行して運用できます。ヘッジ分割モードの特徴は次のとおりです:
- 1市場あたり最大4つのポジションに対応します。クロスマージン・ロング、クロスマージン・ショート、分離マージン・ロング、分離マージン・ショートです。
- 同一市場内でクロスマージンと分離マージンのポジションを共存させることができます。
- 分離マージンモードでは、ロングとショートに異なるレバレッジを設定できます。クロスマージンと分離マージンのレバレッジ設定は独立して管理されます。
- 各分離マージンポジションはリスクが分離されています。1つの分離ポジションの利益、損失、清算は、同一市場内の他のポジションへ影響しません。
自分のニーズに最も適したポジションモードを選択することで、ユーザーはリスクとリターンをより適切に管理し、変動の大きい市場環境でも柔軟な運用が可能になります。
注文価格制限
注文価格は、現在のマーク価格から50％を超えて乖離してはいけません。ポジションを減少させる注文の場合、注文価格はそのポジションの破産価格を超えてはいけません。ポジションを増加させる注文の場合、注文価格はそのポジションの清算価格を超えてはいけません。それでも指定価格で注文を実行したい場合は、レバレッジを下げたうえで、再度その価格で注文することが推奨されます。
Gateは本商品に関する最終解釈権を留保します。
追加サポートが必要な場合は、Gate公式サポートページをご利用いただくか、カスタマーサポートチームまでお問い合わせください。
