中国が人民元ステーブルコインを導入してドルに対抗する計画があるという噂？資本流出の懸念が最大の障害に | 2025年のグローバルステーブルコイン競争

英国《金融时报》によると、中国は秘密裏に人民元ステーブルコインの導入を計画しており、これはドルの覇権を打破し、SWIFTのクロスボーダー決済システムを回避することを目的としています。最近2ヶ月、金融規制当局は専門家を集めて発行の道筋を議論してきましたが、根本的な矛盾に直面しています：分散化技術と金融厳格管理の国策との対立です。中央銀行は、ステーブルコインが資本の外逃げやマネーロンダリングの道具となることを最も懸念しており、ブロックチェーン基盤の企業SagaのCEOはこの技術が「中央集権的に制御されることは不可能だ」と明言しています。香港の《ステーブルコイン条例》は京東やAnimocaなどの中国系機関がライセンスを争奪するきっかけとなっていますが、中国本土は2025年の全面的な暗号禁止令により競争の窓口を逃す恐れがあります。一方、韓国のfanCとInitechはすでに韓国ウォンのステーブルコインの試験的な取り組みを開始しています。

国家戦略ドライブ：ドル覇権を狙い、SWIFTの代替案を構築 関係者によると、中国政府はステーブルコインをドルの支配的地位に対抗する戦略的ツールと見なしています。Tether（USDT）、Circle（USDC）などのドルステーブルコインの成功に触発され、中国はオフショア人民元ペッグのステーブルコインを発行する計画を立てており、主要な目標は：

1. ドルの独占を打破する：ドルの世界貿易決済における主導的地位を弱める
2. 支払いの自主権：SWIFTに代わるクロスボーダー決済チャネルを構築し、中米の対立による金融断絶リスクを防ぐ 最近2ヶ月、中国の金融監督機関は専門家を頻繁に招集し、人民元ステーブルコインの発行メカニズム、技術的実現及びテスト案について議論しています。

規制のジレンマ:技術的な自由と財務管理、資本流出が最大の懸念事項 プロジェクトの推進は根本的な矛盾に直面しています:

• 技術的本質的対立：ブロックチェーンインフラ企業SagaのCEOであるレベッカ・リャオは、ステーブルコイン技術が「中央集権的に制御されることはできない」と指摘し、中国が資金の流れを厳格に監視する必要と矛盾していると述べた。彼女は警告した：「中国がこの技術に投資すると、資金は彼らが望まない場所に流れることになる。」
• 資本流出の恐怖：中央銀行は特にステーブルコインが資本の不法流出およびマネーロンダリングの新しい通路になることを懸念している
• 政策の束縛：2025年9月に施行される全面的な暗号化通貨禁止令（取引とマイニングを含む）は、オープンな金融エコシステムと現行政策が直接対立することを意味します。 参加した専門家は、中国が承認するすべてのステーブルコインプロジェクトは「特殊な国情」に適合しなければならないと認め、強力な監視メカニズムを組み込む必要があることを暗示しました。

香港の競争の刺激：中資機関がライセンスを獲得し、国有銀行はわずか一席の名額 香港の《ステーブルコイン条例》の施行が中国のFOMO（機会損失恐怖）の心態を悪化させる：

• ライセンス合戦:JDテクノロジー、アニモカ・ブランズ(スタンダードチャータード、HKTの合弁会社)、RDイノテック、その他の中国が支援する機関が申請書を提出しました

• 国有資本の競争：関係者によると、四大国有銀行のうち1行のみが香港金融管理局の最初のライセンスを取得できる。
• 政策ウィンドウ：香港金融管理局は人民元担保のステーブルコインに対してオープンな姿勢を持ち、関連する申請を明確に拒否していない。

グローバルな状況：中米欧韓の四強が並び、中国は先手を失う恐れがある グローバルステーブルコイン規制フレームワークが加速して形成中：

• アメリカ：《GENIUS法案》は支払いステーブルコインの規制を確立した EU:MiCA規制は、暗号資産市場のルールを構築します
• 韓国：KakaoBank、NaverPayがウォンのステーブルコインを構築し、fanCとInitechが試験運用を開始しました 中国は7月にデジタル資産の立場を緩和することを議論しましたが、資本管理技術と政策転換の速度という二重の制約の下で、その国家ステーブルコイン計画は依然として困難な状況にあります。

【結語】 中国は人民元ステーブルコインの戦略的意図を明確にしている——ドル体制外に金融防衛工事を構築し、万億ドル規模のRWA（現実世界資産）市場の価格決定権を奪取すること。しかし、技術的自由と金融管理の自然な矛盾、さらに2025年の全面暗号化禁止令への依存が、計画を「両方とも欲しい」という規制のパラドックスに陥らせている。香港のライセンス争奪戦における中資機関の活躍は、大陸の政策転換の困難さを際立たせている。もし資本管理の技術的なボトルネック（例えば、制御可能なブロックチェーンやバックドア監視メカニズムの開発）を突破できなければ、中国は世界のステーブルコイン競争で傍観者となるか、さらには香港のオフショア人民元ステーブルコインによる「規制アービトラージ」を受け入れることになるかもしれない。この未来の金融主権に関わるゲームは、技術的論理と政治的論理の衝突が始まったばかりである。