インドの最新の政府文書によると、同国は包括的な暗号資産の規制フレームワークを策定するのではなく、現行の限られた規制モデルを維持する傾向にある。核心の理由は、当局がデジタル資産が主流の金融システムに組み込まれると、システミックな金融リスクを引き起こす可能性を懸念しているためである。この立場は初めて正式に公表され、国内外の投資家やインドの急速に上昇するデジタル決済エコシステムに深遠な影響を与えることとなる。
文書は、暗号資産に対して詳細な規制を制定する場合、無意識のうちにその「合法的地位」を付与し、より多くの資本流入を引き寄せ、最終的には金融の安定を脅かす可能性があると指摘しています。
反対に、全面的な禁止は高リスクの投機を抑制することができるが、P2P取引や分散型取引所（DEX）に対してほとんど効果的な対策を講じることができない。
したがって、インドは中間の道を選択しました：
1、限られた規制の明確さを維持する
2、高額な税収によって投機を抑制する
3、現行法に基づき詐欺及び違法活動を懲治する
現在、インドの居住者による暗号資産への投資総額は約45億ドルであり、金融の安定性に重大な脅威を与えていません。
アメリカが7月に署名した《GENIUS法案》は、ドルに連動するステーブルコインの連邦ルールを定め、インドの慎重な評価にとって重要な外部要因となります。
ファイル警告：
1、世界中で流通しているステーブルコインは多くがドルに連動している
2、広範な使用はインドの統一支払いインターフェース（UPI）の主導的地位を弱める可能性がある
3、市場への影響や流動性の緊縮下では、ステーブルコインでも価格の変動が見られる可能性があります。
これは、ステーブルコインが暗号市場の決済ツールであるだけでなく、国家の決済システムの「流入者」になる可能性があることを意味します。
インドの慎重な立場は、世界的な規制の相違の背景の下で形成された。
アメリカ：規制フレームワークを進めている
日本、オーストラリア：規制ルールを策定するが慎重を保つ
インド：2021年に民間暗号資産を禁止する計画があった → 2023年G20議長国が世界的な規制を呼びかける → 2024年政策文書の発表を延期し、アメリカの政策が実施された後に再評価する
現在、国際暗号取引所はインド国内に登録し、マネーロンダリング防止（AML）審査を受けた後に運営できますが、高い税率と厳しいコンプライアンス要件に制限されています。
文書は、インドが短期的に現状を維持することを示しており、注目すべき点は：
1、国際ステーブルコイン規制体系の形成
2、米国の政策が世界の資本フローに与える影響
3、自国の支払いと金融の安定に対する潜在的な影響
グローバルな暗号資産規制がまだ統一されていない状況で、インドの戦略は「様子見 + リスク回避」であり、全面的に受け入れることも、徹底的に排除することもありません。
インドは全面的な暗号監督を推進することを拒否しており、これは新興経済体がデジタル資産の波の中で微妙なバランスを維持していることを反映している。システムリスクを防ぐ必要がある一方で、技術と資本の機会を完全に逃したくないということだ。今後、ステーブルコインの国際化とアメリカの規制動向が、インドが政策を調整する最大の変数となる可能性がある。
