ラン・ヌーナーは、同期したオラクルの故障とデータのダウンタイムを、協調的な市場イベントの兆候として挙げました。
Wu Blockchainは、Binanceの統一マージンシステムとオラクル変更のタイミングが脆弱性ウィンドウを作り出したと述べました。
マインダオ・ヤンは、USDE主導の影響をLUNAと比較し、高い担保比率と遅いアービトラージをリスク要因として挙げました。
10月11日の突然の市場崩壊は、タイミング、オラクルの失敗、担保メカニズムを中心要因として指摘するアナリストから注目を集めています。下落は、金曜日の夜に米国市場が閉まった後に始まり、欧州およびアジアのトレーダーがほとんど活動していない時間帯でした。
ラン・ニューナーは、一連の出来事が偶然ではなく計画の兆候を示していると述べました。彼は、価格オラクルが主要なプラットフォームで流動性システムがグリッチしたのと同じ瞬間に故障したことに注目しました。また、彼は複数の取引所でのアクセス問題や、ユーザーの視認性を制限したCoinglassなどのデータプラットフォームでの混乱を指摘しました。
取引所のマージン構造が火の中にある
その後、注目はバイナンスの統一マージンフレームワークに移りました。Wu Blockchainは、攻撃者がプラットフォームのPoSデリバティブと利息を生むステーブルコインを担保として許可することを狙っていた可能性があると報告しました。
USDE、wBETH、BnSOLなどの資産は、イベント中に急激な価格下落を見せました。それらの清算価値は、BUSDとは異なり、Binanceの内部スポット価格に結び付けられていました。
ビットコインや他のトークンが下落する中、これらの担保資産の減少はマージン損失を強めました。ヘッジされたポートフォリオでさえ侵食に直面し、自動清算が引き起こされました。これらの資産を担保として使用していたマーケットメーカーはポジションを解消せざるを得ず、さらなる損害を引き起こしました。
担保設計とタイミングの懸念
Wu Blockchainが伝えたところによれば、Binanceは10月6日に今後のオラクル価格調整を発表し、10月14日に実施の予定であるとのことです。その間に売りが展開され、彼はそれを明確な機会のウィンドウと表現しました。
彼はまた、USDEのためのBinanceの12%利回りプログラムを強調し、再帰的融資戦略を奨励し、エクスポージャーを増加させました。USDEのオンチェーンの償還は機能し続けましたが、Binanceのスポット価格は$0.9を下回り、他の取引所はパリティに近いままでした。Wuは、イベント中のUSDE、wBETH、およびBnSOLのスポット取引量が$3.5～4億であることに基づいて、$500 百万から$1 十億の間の実現損失を推定しました。
以前のクラッシュとの比較と広範な反応
投資家のミンダオ・ヤンは、下落の構造をLUNA事件と比較し、非法定安定コインを担保として受け入れることとシステム的なクロスエクスチェンジ感染の間に類似点があることを指摘しました。彼は、市場ベースの価格設定を高い担保比率と併用することが、特にアービトラージが遅いときに脆弱性を高めることを強調しました。
彼はLSDタイプの資産がストレス下で同様の流動性と評価リスクに直面していると言った。一方、トム・リーはCNBCに対し、反発は数ヶ月の上昇の後に圧力を示したと語った。彼はこの動きを稀なボラティリティの急増の中に位置づけたが、現在の指標に基づいてこの下落を構造的な崩壊ではなく、シャケアウトと表現した。
投稿「協調的な売却が取引所システムとマージン設計に関する疑問を引き起こす」がCrypto Front Newsに掲載されました。暗号通貨、ブロックチェーン技術、デジタル資産に関する興味深い記事をもっと読むには、私たちのウェブサイトを訪れてください。
