2025年第3四半期にNFT取引活動に回復の兆しが見られ、後の過熱期の長期的な下落トレンドを打破しました。
2年間の市場縮小と物語の転換を経て、オンチェーン市場は新たな立脚点を見出しました。その成長の原動力はもはやブルーチップのコレクションや投機的なアート作品からではなく、コストが低いインフラ、ロイヤリティプログラム、そしてスポーツ関連の資産から来ています。
これらの資産の取引の核心は、実用性であり、アイデンティティの象徴ではありません。
イーサリアムのスケーリングアップグレードによって取引活動がL2に移行する中、ソラナは高スループットと圧縮技術を駆使して地位を確立しました。ビットコインのインスクリプションは手数料市場と連動し、興亡が交替するコレクション文化に発展しました。NFT市場の焦点は低コストのインフラと実用的なアプリケーションシーンに移行しています。
現在、市場の成長を促進する鍵は手数料のレベルと流通チャネルであり、アイコンタイプのNFTではありません。
Dencunアップグレード後、経済の構図が再構築されました。イーサリアムのEIP-4844提案は、ロールアップのデータコストを引き下げ、L2層の取引手数料を数セントのレベルにまで下げ、主流ユーザー向けの無Gas費のミントまたはスポンサーシップミントプロセスをサポートします。
アップグレード後、L2層の手数料が90％以上減少し、この変化はミント行為に反映されており、Baseが主要な配信チャネルとなることを促進しています。
Solanaエコシステムでは、圧縮技術により、ロイヤリティプログラムやアクセス権に関するアプリケーションの大規模なNFT発行が可能になりました。
1000万枚の圧縮NFTのデプロイコストは約7.7 SOLで、高負荷時でも中央値の取引手数料は0.003ドルに近い。
ビットコインのインスクリプションは独立したトラックを開拓し、その発展はメモリプールのサイクルやマイナーの収入と密接に関連しています。2025年2月までに、インスクリプションの数は8000万枚を超え、歴史的なNFTの販売額に基づいてトップ3にランクインしています。
DappRadarによると、NFTの取引は2025年第3四半期に前四半期比でほぼ倍増して15億8000万ドルとなり、1,810万件の取引が販売され、四半期ごとの取引としては過去最高を記録しました。
スポーツ系NFTのパフォーマンスは特に際立っており、取引額は前月比で337%急増し、7110万ドルに達しました。この種の資産の周期的な実用価値、権利の利益、そして忠誠度の福利が、その消費行動を底値から切り離しています。
夏季市場はまず急速に反発し、その後冷却しました：CryptoSlamの統計によると、2025年7月の売上高は5.74億ドル（年間2番目の高水準）に達し、9月は全体の暗号市場のリスク選好の低下の影響を受け、売上高は前月比で約25％減少しました。
このトレンドは、市場が「平均販売価格の低下」という新しい段階に入ったことを裏付けており、また、独立ユーザー数と実用型アプリケーションのカテゴリが安定していても、NFTの総取引額は暗号市場全体の変動に伴って変わることを示しています。
配布チャネルの重要な役割がますます際立っています。内蔵されたキー機能とスポンサー料メカニズムを持つウォレットは、以前のサイクルでユーザーの参入を妨げていた摩擦コストを排除しました。
Coinbaseのスマートウォレットは、サポートされているアプリでキーログインとガス代スポンサーサービスを提供しています。Phantomは2025年1月に月間アクティブユーザーが1500万に達したと発表し、このユーザーベースはモバイルおよびソーシャルコイン発行チャネルに流量のサポートを提供しました。
文化と社交のトラフィックが相互にエンパワーメントするブロックチェーンネットワークにおいて、この配信到達能力は非常に重要であり、Baseはその典型的なケースです。
今年、低コストのミント、Zoraのバルクミントのペース、そしてFarcasterに関連する配信チャネルのおかげで、Baseの一部の指標においてNFT取引量がSolanaを超えました。
このトレンドは、クリエイターが発行プラットフォームを選ぶ際に、まず配布データモデリングを通じて、手数料スキームを逆マッチングし始めていることを意味します。
2022年の市場のピークを過ぎて、取引プラットフォーム間の競争により、多くの市場でロイヤリティがオプションの条項となったため、クリエイターのロイヤリティ収入は大幅に減少しました。
Nansenのデータによると、2023年のロイヤリティ収入は2年ぶりの低水準に達し、以前のレベルに回復できなかった。
この対照的なトレンドは、ロイヤリティの強制徴収を支持する取引プラットフォームが徐々に台頭していることです。2023年末、Magic EdenはYuga Labsと共同でイーサリアム取引プラットフォームを立ち上げ、クリエイターのロイヤリティを強制的に徴収し、影響力のあるブランドに保護された流通チャネルを開拓しました。
現在の市場は二重軌道の構造を形成しています：オープンマーケットでは、低い手数料率、一次市場の販売、知的財産（IP）とのコラボレーション、そして小売との連携がクリエイターの主な利益源となっています。一方、クローズドエコシステムは契約で著作権使用料を強制的に徴収し、高級NFTの発行を担っています。
インセンティブメカニズムが資金の流れを主導する分野では、取引プラットフォームの市場シェアは依然として動的に変化しています。
Solanaエコシステムでは、Magic EdenとTensorが二大寡占競争の構造を形成しており、両者の市場シェアは報酬プログラムやプログラム設計の調整に応じて変動します。異なる時期におけるそれぞれの市場占有率は通常40%から60%の間です。
これは構造的変革ではなく、インセンティブサイクルの作用の結果です。市場シェアのグラフはパターンの変化が見られるかもしれませんが、最終的には平均に戻ります。
クリエイターにとっての核心的な示唆は、発行計画段階で配布プランを交渉することであり、単一のプラットフォームをデフォルトとして選択しないことです。
スポーツ、チケットおよびロイヤリティプログラムが規模拡大を実現できるのは、その福利が周期的かつ繰り返し可能であり、ブロックチェーンのコア機能が既存のチケットおよび電子商取引プロセスに組み込まれているからです。
DappRadarの2025年第3四半期のデータによると、スポーツ系NFTの取引量の増加率は全体市場を超えたが、これは完全なシーズンやリーグレベルのコラボレーションプロジェクトを含んでいない。
ゲーム分野の成長はより堅調です。Messariのデータによると、ImmutableのzkEVMアーキテクチャとリアルタイムデータは取引が継続的に増加していることを示しており、その「Ethereumレイヤーでのセキュリティを保障し、L2レイヤーでユーザー体験を最適化する」設計は、資産の保管および継続的な二次取引手数料の需要と高度に一致しています。
知的財産権とライセンス提携は、NFTがデジタルコレクション（JPEGs）から消費チャネルへと進むためのもう一つの重要な架け橋です。Pudgy Penguinsは、3000を超えるウォルマート店舗に進出し、NFTから実店舗小売およびライセンス収入への具体的なチャネルを構築しています。
クリエイターにとって、現在の各ブロックチェーンのコストとユーザーエクスペリエンスは明確に区別できる。
イーサリアムL1層は依然としてトレーサビリティ認証と高価値アート作品の分野を支配しており、ほとんどのプラットフォームのガス代は大きく変動し、ロイヤリティの徴収はオプションのモードです；
Dencunのアップグレード後、Ethereum L2層（例：Base）の取引手数料が数セントのレベルにまで下がり、スポンサーシップ型または無Gas費の取引をサポートし、BaseとFarcasterエコシステムはソーシャル分配チャネルを提供します；
Solanaの圧縮技術により、数百万枚のNFTの発行コストがドルレベルに抑えられ、モバイルファーストのウォレットエコシステムに依存して広範なリーチを実現しています；
ビットコインのインスクリプションは希少なコレクションの分野に焦点を当てており、手数料の上昇はその市場の特性であり欠陥ではありません。
2025年のNFT市場の年換算取引額は50億から65億ドルの範囲に達する見込みであり、上半期の平均販売価格は80ドルから100ドルの間で維持され、この水準が来年の市場シナリオのベンチマークとなります。
CryptoSlamの月間売上高をコアデータとして、DappRadarのカテゴリー別分析と組み合わせると、次のようになります。
熊市情景：もし暗号市場全体が停滞し、平均価格が下落する場合、NFTの総取引額は40億から50億ドルに減少する可能性があります。費用に敏感なアプリケーションシナリオはSolanaとEthereum L2に集中し、Ethereum L1のアート市場は安定を保ち、銘文市場はビットコインの手数料サイクルに応じて変動します。
基準シナリオ：もし組み込みウォレットとソーシャルミントチャンネルが継続的に拡張し、スポーツおよびライブイベント型プロジェクトがクロスシーズンでスケールアップして進行し、ブランドが強制ロイヤリティプラットフォームで新商品を発行しようとした場合、NFTの総取引額は600億から900億ドルに達する可能性があります。
牛市情景：もしモバイル端末の配信が画期的な成長を実現すれば（Baseとキーログインの普及による鋳造プロセス、Phantomの月間アクティブユーザーが2000万を突破、チケット販売の試点プロジェクトが主流のソリューションとなり、ゲーム資産が持続的な取引を形成する場合）、NFT総取引額は100億から140億ドルに達する可能性があります。
上記の3つのシナリオでは、EthereumのL2層とSolanaの市場シェアが主導権を握り、EthereumのL1層は特定の分野に焦点を当て、ビットコインのインスクリプションは希少なコレクション品のトラックとして安定しています。
成長のリズムを決定する六つの重要な変数
ウォレットのユーザーエクスペリエンスと配信能力：主要な観測指標には、キーの採用率、スポンサー手数料の使用状況、そしてPhantomとCoinbaseのスマートウォレットの月間アクティブユーザー数が含まれます。
ロイヤリティ強制徴収の適用範囲：高級NFTの発行に影響を与え、OpenSeaの方針転換や、イーサリアムエコシステム内でクリエイターを支援する取引プラットフォームの健全性。
スポーツとチケット業務の協力の規模化：パイロットプロジェクトから全シーズンの協力へと拡大し、一回限りの取引額を定期的な収入に転換する。
BaseとZoraの発行リズム：月間の鋳造量、BaseがNFTの総取引額に占める割合、及びFarcaster Framesの連動効果を通じて、ソーシャルディストリビューションチャネルの持続性を判断します。
Solanaの圧縮技術のadoption率：NFTの発行量と100万資産の展開コストを圧縮することにより、ロイヤリティプログラムとメディア系アプリケーションが試行から常態化に進むかどうかを判断します。
ビットコイン手数料周期：その铭文と符文（Runes）との関連は、メモリプールの混雑度によって変化し、コレクションの価格に継続的に影響を与えます。
しかし、2つのリスクは常に存在します。取引の水増しとスパム情報は依然としてGMVと売上を歪める可能性があるため、平均売上と自然検索でフィルタリングされたダッシュボードを確認することがより安全な方法です。
取引プラットフォームのインセンティブメカニズムは、市場シェアのグラフに「パターンの変革」の偽の印象を与える可能性があります（実際にはエアドロップの周期の影響です）、特にSolanaの二重オリゴポリーの状況で。
したがって、クリエイターの発行計画は、最初からこの変動を考慮する必要があります。
もう一つの運営面での制約は収益設計です：オープン市場においてロイヤリティが選択条項である背景の中、一次市場の販売、知的財産権のライセンス供与、そして小売業の協力がより多くの収益の責任を担っています。
強制ロイヤリティのクローズドプラットフォームは、少数のブランドにしか高級な発行チャネルを提供できず、大多数のクリエイターは利用が難しい。
JPEGの熱狂は終わりを迎え、NFT基盤のコストが大幅に低下し、アプリケーションのシーンはチケット、スポーツ、ゲーム、知的財産の分野に移行しています。ウォレットと配信システムもユーザーの既存のシーンに浸透し始めています。
ブルーチップNFTフラッグシッププロジェクト「バナナ猿ヨットクラブ」は、6桁の資金をAWSホスティングのJPEG購入に投資した投資家にとって、依然として危機的な状況にあります。
2021年に超74 ETHで取引されたこのシリーズのNFTは、現在の価値がわずか9 ETHに減少しており、3年間で87%の下落幅を記録しています。
NFT分野の投機熱潮は終わったかもしれませんが、これは基盤技術が現実の実用シーンで認められることを可能にするのでしょうか？
答えはまだ時間の検証を待っているが、現時点の兆候は期待を持たせるものだ。ただ、この希望は高値で捕まった者たちとは無関係である。
2025年第三四半期のNFT市場は158億ドルの取引高、1810万件の販売を記録し、市場の構造は実用化の方向へと継続的に進化しています。
