最近の暗号市場の調整局面は、ビットコインの価格が生産コストまたはJPMorganが見積もった94,000ドルのサポートレベルを下回ったことにより、より強くなっています。これは主に、個人投資家が暗号取引所上場投資信託（ETF）や現物のEtherを売却したためであり、暗号市場の専門トレーダーではなく、銀行のアナリストによると。
「10月の市場調整は、先物契約のレバレッジを大幅に減少させたことによるものでしたが、そのレバレッジは11月には再び安定したようです」と、CEOのNikolaos Panigirtzoglouが率いる分析チームは水曜日のレポートで述べています。「代わりに、特に個人投資家が暗号市場に投資するためにビットコインとイーサリアムのETFを売却したことが、11月の市場調整の主な原因のようです。」
アナリストたちは、今月だけで4億ドル近くの資金がBTCとETHの現物ETFから引き出されており、2月の流出記録を超えたと述べています。
この行動は、株式への資金流入の傾向とは明確に対照的です。個人投資家は11月に約960億ドルをETFに投入しました（レバレッジを使用した商品も含む）。このペースが月末まで続けば、合計は約1600億ドルに達し、これは9月と10月の記録と同じ水準ですと、分析チームは述べています。
また、彼らは過去に同様の分離を示したことも指摘しています。株式を積極的に買い、しかし暗号ETFの売却は今年の3か月間に限定されており、2月、3月、そして今の11月です。これにより、個人投資家は依然として暗号と株式を二つの「箱」として見ており、どちらもリスク資産であることに変わりはありません。
「したがって、暗号ETFの売却を、個人投資家が株式を含むリスク資産全般に対して悲観的になりつつある兆候と誤解するのは誤りです」とアナリストは強調しています。
このグループはまた、暗号と株式の長期的な相関関係は維持されているとも述べています。暗号市場は引き続き、小型株のテクノロジーセクター、具体的にはRussell 2000のテクノロジーグループと最も近い取引を続けており、これは暗号のイノベーション段階のプロジェクトやベンチャー投資家との関連性を反映しています。
同時に、アナリストは、コールオプションや個別株のトレンドに参加する高レバレッジの投資家グループが最近数週間控えめになっていると指摘しています。Options Clearing Corporationのデータによると、小規模な個人アカウントのコールオプション買いの週次購入量は減少しており、米国の個人投資家に人気の株価バスケットも同様に鈍化しています。
「これは単に前月の投機的勢いを逆転させただけであり、2023年以来の上昇トレンドに変化はありません」とアナリストは述べています。
全体として、彼らは現在の暗号ETFの売却は、リスク全体の低下の兆候と解釈すべきではなく、個人投資家は引き続き株式を積極的に買っているだけであり、今月は暗号への投資を一時的に停止しているに過ぎないと結論付けています。
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