なぜソニーは円建てステーブルコインを放棄し、米ドル建てステーブルコインの発行を選んだのか？

邓通，金色财经

2025年12月2日、『日経新聞』の報道によると、ゲームおよびテクノロジーの巨人ソニーグループは、来年、自社のデジタルエコシステム内でゲームやアニメの購入に使用できる米ドル建てステーブルコインを発行する計画です。

日本にも関連するステーブルコインの規制枠組みがありますが、なぜソニーは日本でステーブルコインを発行せず、米国を選んだのでしょうか？

1. ソニーのステーブルコインはどこで発行されるのか？

米国は今年初めに『GENIUS法案』を可決したため、良い選択肢となっています。以前、ソニー傘下のソニーバンクは10月に米国の国家銀行免許の申請を提出しました。この免許により、同社の信託銀行子会社が「暗号資産を含む特定の活動」に従事することが認められます。

10月の報道によると、この銀行は米国で信託会社として運営され、米ドル裏付けステーブルコインの発行、顧客のデジタル資産の保有、関連会社の資産管理など暗号資産サービスを提供する予定です。

このステーブルコインのターゲットは米国顧客であり、米国顧客はソニーグループの海外売上高の約30%を占めています。このステーブルコインは、クレジットカードなど既存の決済方法と併用され、カード会社への手数料の削減にも貢献します。

現状では、プレイヤーがPlayStation（PlayStationはソニー・インタラクティブエンタテインメントの所有）で60ドルのゲームを購入する際、ソニーはクレジットカード会社に手数料を支払う必要があります。しかし、ソニー独自のステーブルコインを使用することで、これらの手数料が不要になります。節約された費用はプレイヤーの価格低下、またはソニーの利益増加につながる可能性があります。

PlayStationユーザーにとって、これらの変化は当初ほとんど影響を及ぼさないでしょう。ステーブルコインは既存の決済方法と並行して運用され、完全に置き換えるものではありません。プレイヤーは価格のわずかな低下や取引処理速度の向上に気づくかもしれませんが、基本的な購入体験は変わりません。

時間の経過とともに、ソニーはより高度な機能を開発する可能性があります。例えば、ゲームクリアでステーブルコイン報酬を得たり、買い物時に自動で法定通貨をデジタル通貨に両替したりすることです。また、ゲーム・映画・音楽サービスを横断したロイヤルティプログラムを創設する可能性もあります。

ソニーバンクはステーブルコイン企業Bastionと提携、Bastionはソニーのステーブルコインにインフラを提供します。Bastionの背後には大手暗号通貨取引所Coinbaseが支援しており、ソニーの投資部門もBastionの1,460万ドルの資金調達に参加しており、両社の協力が技術支援にとどまらないことを示しています。

2. なぜ米ドル建てステーブルコインなのか？

事業構造の観点から、ソニーのゲームやアニメ等の主要デジタル事業は米ドル圏市場に強く依存しており、米国以外にも欧州・東南アジアなどの主要市場では米ドルが主な決済通貨となっています。米ドル建てステーブルコインを発行すれば、事業ニーズを最大限に満たし、円建てステーブルコインによるクロスボーダーの為替コストも回避できます。

規制環境については、米国の『ステーブルコイン法案』が準備資産は現金または短期国債であることを明確にし、発行者のライセンス取得を義務付け、規制基準が明瞭です。一方、日本も2023年に『資金決済法』を改正しステーブルコインの発行を認めていますが、強制的に円ペッグを要求し、利用シーンが限定されており、米国市場より柔軟性に欠けます。

具体的には、『ステーブルコイン法案』の規制下では、ステーブルコインは現金または短期米国債によって100%裏付けされなければなりません。銀行や、連邦または州の許認可を受けたノンバンク決済機関など「適格機関」のみが発行可能です。また、ステーブルコインのペッグ通貨に米ドルを必須とする制限はありません。

『資金決済法』は日本を世界で最も早くステーブルコインの法的枠組みを明確にした国の一つにしましたが、独自の規制論理があります。日本法ではステーブルコインは1:1で円ペッグとし、「銀行・資金移動業者・信託会社」などごく少数の主体のみが発行できると定めています。日本の規制は、ステーブルコインを国内少額決済・決済・規制金融サービス用途に主に限定し、DeFi・越境決済・暗号取引・グローバル流通用途は推奨していません。

したがって、日本のステーブルコイン規制下では用途がより保守的であり、ソニーのような巨大企業には適していません。一方、米ドル建てステーブルコインは参入主体が広く、利用シーンも多いため、ソニーの支持を得やすいのです。

3. 反対の声

ソニーの計画は伝統的な銀行から激しい反対に遭っています。米国独立コミュニティ銀行協会（ICBA）は連邦規制当局に正式に苦情を申し立て、ソニーの申請を却下するよう要求しました。

この銀行団体は、ソニーのステーブルコインは銀行預金に類似しているにもかかわらず、同じ規則を守る必要がないと主張しています。伝統的な銀行は連邦保険の購入や地域社会への投資義務がありますが、ソニーのデジタル通貨はこれらを回避し、銀行業務と直接競合します。

ICBAはまた、ソニーの暗号資産事業が失敗した場合の影響も懸念しています。1933年以来、連邦規制当局は未保険のナショナルバンクの閉鎖を経験していません。暗号資産企業の倒産対応は多くの技術的課題があり、顧客が資金を引き出せなくなるリスクもあります。

規制審査には12～18か月かかる可能性があります。銀行業界団体の公然たる反対により、この期間がさらに延びる可能性もあります。

4. 結語

ステーブルコイン市場は拡大を続けており、ソニーの先行者利益はゲーム領域のデジタル決済手段の形成に有利な立場をもたらしています。その他の大手企業が追随するかどうかは、ソニーが規制審査を無事通過できるか、2026年に消費者の支持を得られるかにかかっています。

付録：ソニーのブロックチェーン分野でのその他の取り組み

2021年、ソニー・ミュージックはNFTマーケットプレイスMakersPlaceの総額3,000万ドルのシリーズAラウンドに参加し、音楽分野におけるNFT技術の早期活用を開始しました。

2022年4月、ソニー子会社のソニーネットワークコミュニケーションズとソフトウェア開発会社Sun Asteriskがシンガポールで合弁NFT事業会社を設立し、ソニーが70%を出資。NFT発行やゲーム開発など多方面のサポートサービスを行っています。同年、ソニーはNFTプラットフォーム「SNFT」を正式リリースし、ソニー・ミュージックはSolanaエコシステムのNFTプラットフォームSnowcrashと提携、Bob DylanなどのアーティストNFTシリーズ発行を計画、コロンビアレコードのロゴでNFT関連商標も申請しました。

2023年8月、ソニーグループ全額出資子会社Quetta Webが暗号通貨取引サービスプラットフォームWhaleFinを運営するAmber Japanを買収し、今後の暗号資産事業基盤を確立しました。9月にはブロックチェーン技術企業Startale Labsに350万ドルを出資し、共同で合弁子会社を設立。ブロックチェーン技術の研究開発とコアネットワークの開発を推進しています。

2024年3月、ソニーバンクは夏にNFT管理アプリ「Sony Bank CONNECT」をリリース予定と発表。このアプリはNFTプラットフォームSNFTに接続し、ユーザーにNFT関連特典やアクセスサービスを提供します。4月にはPolygonブロックチェーン上で法定通貨ペッグのステーブルコインの概念実証を行い、法的課題やアプリケーションの実現可能性を評価しました。7月1日、買収したAmber JapanはS.BLOXに正式名称変更され、ソニー傘下の暗号通貨取引所として、伝統資産とWeb3資産の架け橋となります。9月、ソニーはパブリックブロックチェーン「Soneium」のテストネット「Soneium Minato」を正式リリースし、同時に「Soneium Spark」インキュベーションプロジェクトも開始。サムスン傘下のSamsung NextがStartale Labsに投資し、同インキュベーション計画に参加することで、日韓テック大手のブロックチェーン分野での連携体制が形成されました。加えて、ソニーのブロックチェーン事業担当会社は正式に「ソニー・ブロックチェーン・ソリューションズ・ラボラトリー」に社名変更されています。

2025年1月、ソニーは傘下のソニー・ブロックチェーン・ソリューションズ・ラボラトリーを通じてイーサリアムLayer2ブロックチェーンネットワーク「Soneium」メインネットをリリース。メインネットはテストネットの技術仕様を引き継ぎ、アプリケーションのシームレスな移行と実際の暗号資産決済に対応します。リリース当日、ソニーは「知的財産保護」を理由に複数のミームコインプロジェクトをBANしました。

ソニーの複数事業部門はSoneiumと深く連携し、ソニー・ピクチャーズ・エンタテインメントは特定プラットフォームでコンテンツを購入したユーザーに独占アクセス権を提供、ソニー・ミュージック・エンタテインメント（フランス）は限定版NFTを発行、ソニー・ミュージックパブリッシング（日本）は女性グループのライブ連動NFTイベントを展開しています。また、Astar Networkとの協力を強化し、その技術と運営経験を活用してWeb3エコシステムを拡大、ASTRトークンはSoneiumのコア資産となっています。

ソニーファンはSoneiumに多くのPlayStationゲームが登場することを期待していました。しかし現在まで、ソニー傘下の主力ゲームシリーズがSoneium上で暗号ゲームをリリースしたことはありません。それでも、NFT音楽コレクションや拡大中の小規模ゲームライブラリを持つネットワークへと成長し、またスクウェア・エニックスの終了済み暗号ゲーム『Symbiogenesis』とも協力実績があります。