88%がBinanceを信用しないが、その流動性は依然としてアルトコインの価格発見を促進し、システムリスクを生み出している。
Coinbase、Kraken、Rippleは2025年のメガディールをリードし、機関投資家向けの暗号取引およびヘッジインフラを再構築している。
Circle、Bullish、FigureのIPOは、ウォール街のコンプライアンス、流動性、ブロックチェーン駆動の投資に対する意欲を浮き彫りにしている。
暗号市場は2025年の終わりに差し掛かる中、取引所の信頼と業界の成長の間に鮮明な対比が浮き彫りになっている。アナリストのMASTRによると、調査参加者の88%がBinanceに資金を預けたくないと回答している。それにもかかわらず、Binanceは特にアルトコインペアの価格発見の主要な場として依然としてリーダーの地位を維持している。
この矛盾は、批判が存在する一方で、取引所の暗号市場に対する構造的な影響力は持続していることを示している。Binanceに預けられた巨大な流動性は価格を支配し続けており、異常なウィックや取引所固有のクラッシュ、他では見られない価格での清算を引き起こしている。
リスクは技術的な不具合を超えている。Binanceの歴史にはAMLや制裁法違反の繰り返し、43億ドルの罰金、創業者の有罪答弁が含まれる。MASTRは、透明性の主張にもかかわらず、負債のない預託証明は「演劇」に過ぎないと警告している。
保管は中央集権的で、ウォレット構造は不透明、内部資金の流れはリアルタイムで監査できない。ユーザーは取引所が破綻した場合、未保護の債権者のままである。したがって、信頼はBinanceが悪意を持って行動しているからではなく、その巨大な権力と不透明性がシステムリスクを生み出しているために損なわれている。
一方、より広範な暗号業界は、スポット市場のボラティリティから離れて記録的な成長を遂げた。PitchBookによると、2025年の取引量は86億ドルで、前年の約4倍に達している。
規制の明確化とウォール街の新たな確信がこの急増を後押しした。注目すべき買収には、CoinbaseがDeribitを29億ドルで買収し、暗号オプションの未決済建玉のほぼ90%を確保し、Coinbaseを主要な機関投資家向けヘッジプラットフォームに位置付けたことが含まれる。
同様に、KrakenはNinjaTraderを15億ドルで買収し、CFTC登録のライセンスを取得、暗号ネイティブのアクセスを$2 兆ドル規模の先物市場に開放した。Rippleも重要な動きを見せ、Hidden Roadを12.5億ドルで買収し、グローバルな機関投資ネットワークに安定コインRLUSDを展開している。
今年はまた、暗号IPOの歴史的なラッシュも記録された。Circle Internet Group (CRCL)は爆発的な需要を背景に10.5億ドルを調達し、評価額は$18 十億ドルを超えた。Peter Thielが支援するBullishは11億ドルを調達し、ウォール街に焦点を当てた会場として自らをマーケティングしている。
Figure Technologies (FIGR)は$693 百万ドルを調達し、ブロックチェーンの従来の金融プロセスの自動化における効率性を示した。これらの上場は、機関投資家が投機的なリテール機能よりもコンプライアンス、深い流動性、運営の透明性を重視していることを示している。
