Coinbaseのリサーチ責任者デイビッド・ドゥオン氏は、分散型プラットフォームとトレーダー行動の変化により、永続先物が市場でより中心的な役割を果たしていると述べました。 Coinbaseの調査によると、オンチェーンの永続先物(永続契約)は2025年に爆発的に増加し、月間取引量は1兆ドルを超える見込みです。 低迷するアルトコインシーズンの中、Hyperliquid、Aster、Lighterといった分散型取引所(DEX)はトレーダーのレバレッジ需要を獲得することに成功しました。 この成長により、これらのツールは分散型金融(DeFi)における進化する「コンポッショナブル・プリミティブ」として位置づけられ、2026年には貸付、イールドファーミング、トークン化資産との新たな統合が可能になる見込みです。
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— デイビッド・ドゥオン🛡️ (@DavidDuong) 2025年12月29日
パーペチュアルフューチャーは、ユーザーが満期日のない暗号通貨価格にレバレッジをかけることを可能にします。 業界報告のDeFilLlamaデータを引用すると、分散型プラットフォームは過去30日間だけで97億2,000万ドル以上を処理しています。 その中で、ライターが約20億3,000万ドルでリードし、次いでアスター(17億1,800万ドル)、ハイパーリキッド(16億600万ドル)が続き、レイヤー2プロトコル間の競争が激化していることが浮き彫りになっています。 初期のピークには、7月のHyperliquidの31億9,000万ドル、Asterの9月のローンチ直後の24時間取引量約3億6,000万ドルが含まれます。 最近の分析で、David Duongは「コンポーザビリティ」へのシフトを強調し、パーペチュアルフューチャー(Perps)が孤立した高レバレッジのツールからDeFiエコシステムのコアで構成可能な基盤技術へと変貌を遂げていると指摘しました。 Xで共有されたCoinbaseの2026年展望で、Duong氏は「この統合は資本効率の新たな地平を切り開き、貸出プロトコルなど他のDeFi基盤技術との統合から恩恵を受けることを約束しています。 例えば、このような統合により、流動性プールの動的ヘッジ層の提供、金利商品の基盤、または可変リスクパラメータを持つ貸出プロトコルの担保として、パーペニシャルフューチャーをより幅広い戦略に適用できるようになります。 この組み合わせは相乗効果のある取引環境を生み出し、市場参加者は資産に対して受動的なリターンを得つつ、市場リスクをヘッジすることを可能にします。」
また、24時間365日暗号通貨の利用可能性と非取引時間帯の米国株へのエクスポージャー需要が組み合わさった株式パーペチュアルの成長の可能性についても指摘し、「トークン化された株式は、世界の個人投資家が米国株式市場の成長に引き続き参加することで市場を混乱させるだろう」と述べました。
このブームは、暗号通貨市場におけるデリバティブの支配力を反映しています。 アルトコインのクォートがなかったため、ペリーチュアル・フューチャーズが活動の大部分を占めていました。 2023年末から勢いを増しているHyperliquidは新たな挑戦者に直面しています。Asterは2025年9月に登場し、永続契約DEXの取引量の半分以上を迅速に獲得しました。 2022年に設立され、6,800万ドルの資金調達を受けたLighterは、今月470億ドルの取引規模でLITトークンを発売しました。 最近、Lighterは週次取引量でHyperliquidを上回り、3億900万ドルに達しました。
デイビッド・ドゥオン:「本質的に、トークンデリバティブは暗号通貨取引の最前線から、構成型分散型金融(DeFi)の核へと移行しつつあります。同時に、従来の資産への投資をより効率的に模索する多くのグローバルな個人資本に備えています。」
