経済学者ピーター・シッフは、ビットコインに連動した企業戦略に対する批判を新たにしました。今回は、エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーの下で積極的にビットコインを蓄積しているソフトウェア企業、Strategyに焦点を当てています。
Xの投稿でシッフは、もしStrategyがS&P 500の一部であった場合、2025年の株価下落47.5%は指数の中で6番目に悪いパフォーマンスになると主張しました。実際にはStrategyはベンチマークに含まれていませんが、その比較は、企業の運命をほぼ完全にビットコインに結びつけることのコストを彼が見ていることを浮き彫りにしています。
シッフは、Strategyの損失は、セイラーの長年の主張である「ビットコインを買うことが企業にとって最良の動きである」という見解を損なうと述べました。彼は、Strategyが実質的にビットコインのエクスポージャーに企業アイデンティティを集中させていると指摘し、その結果、株主価値を犠牲にしていると主張しました。
シッフによると、2025年のStrategyの株価の急落は、そのアプローチが景気後退期にどれほどリスクが高いかを示しています。彼は、その年を、ビットコイン主導の戦略は投資家を保護しない証拠だと位置付けています。価格が下落し、レバレッジが損失を増幅させるときです。ビットコインに懐疑的で金の擁護者でもあるシッフは、しばしばビットコインを財務準備資産として扱う企業を批判してきました。彼の最新のコメントは、その広範な見解に沿ったものです。
しかしながら、シッフの発言は暗号資産市場や株式市場から迅速に反発を呼びました。複数のアナリストは、StrategyをS&P 500の伝統的な運営企業と比較することは誤解を招く可能性があると指摘しました。支持者は、Strategyはソフトウェア企業というよりも、レバレッジをかけたビットコインの代理として機能していると主張します。その見方では、株価の動きは主にビットコインの価格動向を反映しており、収益成長やマージンといった運用指標とは異なるとしています。
また、他の意見として、単一の暦年に焦点を当てることは、企業の長期的な見通しを無視していると指摘されました。2025年にビットコインは急落し、Strategyの株もそれに伴って下落しました。シッフの見解に対する批判者は、短期的な期間は下振れリスクを誇張しやすく、将来のサイクルでの潜在的な上昇を無視していると述べました。
この議論はまた、レバレッジと株主の希薄化に関する懸念も再燃させました。一部の市場参加者は、Strategyがビットコイン購入のために借入や株式発行を利用していることが、ボラティリティを増大させていると指摘します。価格が上昇するとレバレッジがリターンを増やし、価格が下落すると損失が深まるという構図です。
複数のコメンテーターは、ビットコインの見解自体は維持されるかもしれないが、実行の重要性を指摘しました。彼らは、高価格期に積極的な資本調達を行うことが既存の株主に悪影響を及ぼす可能性を疑問視しています。それに対し、支持者は、Strategyのアプローチは法定通貨の価値下落に対する長期的なヘッジを反映しており、一時的な取引ではないと反論します。彼らは、2025年だけで戦略を判断することは、そのより広い目的を見落とすことになると主張しています。
シッフのコメントは、伝統的なマクロ経済思想とビットコインに焦点を当てた企業戦略との間に拡大する分裂を浮き彫りにしています。市場が2026年に向かう中、その議論は衰える兆しを見せていません。Strategyのアプローチが最終的に破壊的か先見の明があるかは、年間ランキングよりもビットコインの長期的な軌道に依存する可能性があります。現在、シッフとセイラーは、暗号資産の最も対立を招く議論の一つの両側に立っています。
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