「私たちはアルトシーズンに値しない」：トップアナリストがゲームチェンジを指摘

暗い2021年以降の市場見解をリリースしたのは、Market Labの長年のアルトコインブル派YouTuberであるLady Of Cryptoです。彼女は、アルトシーズンは遅れているだけでなく、もはや業界にふさわしくないと主張しています。

動画の核心的な主張は率直です。ビットコインは史上最高値に押し上げられた一方で、ほとんどのアルトコインは40〜90％下回っています。これはタイミングの問題ではなく、構造的な問題だと彼女は言います。資本は最大の資産に集中し、新しい供給が価格を押し下げており、一時的に「****コイン」に回っていた流動性は今や規制されたビットコイン(BTC)の投資商品に閉じ込められています。

アルトコイン市場全体の「絶滅イベント」

彼女は目を引く数字を引用します。2025年には推定1160万の暗号プロジェクトが「失敗」し、過去の年に作成された総数を超えています。彼女はこれを浄化の修正ではなく、「絶滅イベント」と位置付けています。

彼女の見解では、生き残ったものは信頼を呼びません。SolanaのBAR/FARスタイルのミームトークンは数十億ドルの評価額に達し、AIの「エージェント」トークンも「ゼロユーザー」でありながら、99％がゼロになりました。

一方、71のレイヤー1チェーンは依然として$100 百万ドル以上の時価総額を持ち、多くはほとんどユーザー活動がありません。*「私たちは71のレイヤーワンを必要としない」と彼女は言い、そのセクターを「VCがリテールの資金で音楽椅子遊びをしているだけ」*と呼んでいます。

構造的変化：流動性は回転できない

彼女の議論の重要な部分は、2つのチャートに基づいています。暗号市場全体の時価総額と「その他」(トップ10外のすべて)との比率です。2021年にはこの比率が急落し、資本が小さなアルトコインに流入していることを示しました。2022年以降、彼女はこれが着実に上昇していると指摘し、資金がロングテールから最大の銘柄へと移動している証拠だとしています。

新しいトークン供給が問題を複雑にしています。

2026年1月と2月だけで、約46億ドルのトークンアンロックが市場に出ており、ほとんどがVCや初期投資者からのものです。SuiやAptosのようなプロジェクトは、ローンチ以来流通供給が6〜7倍に増加しています。基本的な供給と需要の数学からすると、価格を一定に保つには比例的に買い圧力が必要ですが、彼女はそれが存在しないと疑っています。

2021年を支えた回転ダイナミクスは、規制と製品構造によっても制約されています。彼女は、ビットコインのほぼ$200 10億ドルが米国のETFやMicroStrategyの財務省を通じて保有されていると推定しています。

その資本は、いかに魅力的な設定であっても、合法的にアルトコインに回すことはできません。*「Larry Finkはある日目覚めて、BONKに10億ドルを投資できない」*と彼女は言います。 「使命はビットコインです。」

規制と評判：縮小するリテール層の中で

今後のClarity Actが彼女の見通しに影響を与えます。彼女は、Coinbaseさえもサポートを撤回し、ビットコイン、イーサリアム、いくつかの大型キャップに対して規制上の「VIPパス」が与えられ、それ以外は主流の金融ルートから排除される可能性を警告しています。

これは評判の崩壊とも連動しています。暗号外の人々にとって、彼女は「それは詐欺ではないか？」というのがデフォルトの質問だと述べます。FTX、Luna、Celsius、そして無数のミームコインの崩壊の後、彼女は規制当局だけがアルトコインを殺したのではなく、*「私たちが銃を渡したのだ」*と主張します。

彼女はリターンを比較します。2025年には、S&P 500は約18％のリターンを示し、Palantirは130％以上の上昇を見せた一方で、「平均的なアルトコイン」はピークから40〜90％下回っています。金と銀はほとんどのアルトコインを上回るパフォーマンスを示しています。伝統的な資産が堅調な利益を出し、債券も再び利回りを生んでいる中、彼女は問いかけます：なぜリテールは「彼らを干からびさせた」市場に戻るのかと。

質の高い資産への逃避、または単なる撤退？

アルトシーズンは完全に排除されているわけではありません。彼女は、「最終的には」欲が記憶を凌駕する可能性も認めています—もしプロジェクトが実際の製品、ユーザー、収益を提供し始めれば。しかし、2021年のような「すべてが上昇する」サイクルは戻らないと彼女は疑っています。最大でも、彼女は「質の高い資産への逃避」を予想しています。数少ないブルーチップコインと、「1160万のゾンビトークン」が死んだままでいる間です。

彼女の実用的なメッセージは、暗号そのものよりもポートフォリオ構築に関するものです。アナリストのBen Cowenを引用し、彼女はアルトコインの復活を無期限に待つことは、他の場所での数年分の利益を逃すリスクがあると警告します。彼女は視聴者に売るように言うことはしませんが、暗号を「非常に高リスク」とみなし、他の資産クラスも検討すべきだと促しています。これは、「決して再び訪れないかもしれない2021年の理想化されたアルトシーズン」に固執しないようにということです。

投資家にとっての結論は明白です：もし彼女の言う通りなら、新しい体制は集中した流動性、敵対的なトークノミクス、そしてより厳しい規制チャネルによって定義されるでしょう。広範なアルトコインの反発に賭けることは、もはやタイミングの問題ではなく、業界が信頼を再構築できるかどうかへの賭けになりつつあります。

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よくある質問：

このコンテンツクリエイターはすべてのアルトコインは終わったと思っているのか？ いいえ。彼女は少数の「ブルーチップ」はまだパフォーマンスを発揮する可能性があると考えていますが、長いテールのほとんど—何百万ものトークン—は実質的に価値がないままでいると予想しています。

彼女は今もアルトコインに投資しているのか？ 現在のポジションは明かしていませんが、低キャップのカバーをやめ、特定のアルトコインのプロモーションから距離を置き、他の市場により真剣に目を向けていると述べています。

ETFはアルトシーズンを妨げる役割を果たしているのか？ 彼女の推定では、ビットコインのほぼ$200 10億ドルがETFや企業の財務にロックされており、現行の使命の下では合法的にアルトコインに回すことはできません。

規制は最終的にアルトコインを助ける可能性はあるのか？ 可能性はありますが、彼女は現在の動向—特にClarity Act—は、数千の投機的トークンに対してオープンアクセスを提供するのではなく、少数の大きな資産のための制度的なレールを示していると主張しています。