現物取引量が半減し、需要が最低点に落ち込む中、ビットコインや暗号資産市場はなぜ「流動性の冬」に突入したのか?

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2月3日のニュースによると、最新のオンチェーンおよび市場データは、現物暗号通貨の取引量が2024年以降の最低水準に落ち込み、投資家の需要が明らかに弱まっていることを示しています。分析機関は、主要プラットフォームの現物取引高が、2025年10月の約2兆ドルのピークから、今年1月末には約1兆ドルに急落し、ほぼ半減していると指摘しています。

ビットコインは現在約7万8500ドルで取引されており、10月のピークから約37.5%下落しています。CryptoQuantのアナリストDarkfostは、現物需要が「急速に枯渇している」と述べており、この調整は主に10月の大規模な清算イベントによって引き起こされ、流動性の逼迫とリスク回避の高まりを背景に引き続き進行しています。 この機関のデータによると、複数のプラットフォームでのビットコインの現物取引高は同時に減少しており、資金の活発さが著しく低下していることを反映しています。

さらに、市場の流動性も圧力にさらされています。ステーブルコインの資金は取引所から流出しており、関連する時価総額は約100億ドル縮小しています。これはリスク許容度の冷え込みのもう一つの兆候と見なされています。Arctic Digitalのリサーチ責任者Justin d’Anethanは、短期的にビットコインに対する主な圧力はマクロ経済の側面から来ており、金利の見通しの不確実性、ドルの強さ、実質利回りの上昇といった要因がリスク資産のパフォーマンスを抑制していると指摘しています。

しかしながら、彼はまた、ETF資金の流入再開や米国での暗号資産に関するより明確な法規制の導入、あるいは経済指標が政策の緩和へと市場を誘導すれば、強力な反発もあり得ると考えています。彼は現在の調整について「苦いが必要なもの」と表現し、過剰なレバレッジを整理し、投機を抑制する助けになると述べています。

周期構造の観点から、AlphractalのCEOであるJoao Wedsonは、ビットコインが本格的に底を打つには、長期保有者が損失を負い始めるなどの条件を満たす必要があると指摘しています。現在、短期保有者はすでに損失を抱えていますが、価格が7万4000ドルの重要なサポートラインを下回ると、市場はより深い調整局面に入る可能性があります。

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