Coinglassレポートは、永久先物取引所（Perp DEX）間の不一致を指摘し、市場の動向や取引の透明性について議論を呼んでいます。

• Coinglassは、Hyperliquid、Aster、Lighterを含むPerpetual DEX間の不一致を指摘しています。
• この分析は、取引量、未決済建玉、清算の間にギャップがあることを示しており、perp DEXの取引の質に疑問を投げかけ、Coinglassの分析に関する議論を呼んでいます。

最新のCoinglassの永続的分散型取引所（Perpetual DEX）の分析では、Hyperliquid、Aster、Lighterを含む取引量、未決済建玉、清算数のユーザー活動を比較し、コメント欄で議論を巻き起こしています。

CoinglassはPerp DEXの違いを詳しく解説

2月9日、Coinglassは投稿を共有し、24時間のデータ比較を通じて、高報告取引量が必ずしも実際の市場活動を反映しているわけではないことを明らかにしました。Hyperliquidは、取引量3.76億ドル、未決済建玉4.05億ドル、清算1,229.6万ドルを記録しました。

一方、AsterとLighterは、それぞれ2.76億ドルと1.81億ドルの取引量を記録しましたが、未決済建玉は約9.27千万ドルと7.31千万ドルと低く、清算はそれぞれ720万ドルと334万ドル程度でした。

これに対し、Coinglassは、健全な永続市場では、高い取引量は意味のある未決済建玉の変化、大きな清算、価格変動時の強いロングまたはショートのストレスから通常生じると述べています。

AsterとLighterで見られる、取引量は多いが清算は最小限というギャップは、エアドロップやポイントファーミング、市場メーカーによる自己取引、または異なる報告手法による取引量の膨張を示している可能性があります。

最後に、Coinglassは、「Hyperliquidは取引量、未決済建玉、清算の間で非常に強い一貫性を示しており、実際の活動の良い指標です。一方、Aster/Lighterの取引量の質は、手数料、資金調達、注文板の深さ、アクティブトレーダーと比較してさらなる検証が必要です」と述べています。

Coinglassの分析が議論を呼ぶ

投稿後、コメント欄は暗号通貨コミュニティからの議論と質問で埋まりました。ある人は、「プラットフォームの主な効果が安定した機関投資家のポジションを促進するのではなく、効率的にトレーダーを清算することにある場合、そのプラットフォームは実際に優れていると言えるのか？」と問いかけました。

Coinglassは、実際の取引量はしばしば実際の痛みとともに生じることを明らかにし、大量の取引量を示しながら清算が最小限のプラットフォームは、活動を人工的に膨らませている可能性があり、市場の真の質について疑問を投げかけていると回答しました。Hyperliquidの活動は、実際のトレーダーが実際のリスクを取っていることを反映しており、取引量、未決済建玉、清算が一貫して一致していると述べています。

一部の人は、CoinglassがAsterとLighterについて不公平に推測していると非難し、Hyperliquidの増加した清算は実際の市場活動の結果ではなく、堅牢なアルゴリズムや流動性の乏しい取引ペア、大規模な一回限りのホエール取引などによる可能性があると主張しています。

これに対し、Coinglassは、自身の分析はクロスメトリックの不一致に基づいており、その結果は偏りなくデータによって裏付けられていると述べました。

このCoinglassの分析は、Arthur HayesがHyperliquidのHYPEトークンの将来のパフォーマンスに対して10万ドルの賭けを行った後に行われ、Kyle SamaniのHyperliquidのファンダメンタルズに対する公の批判に続くものであり、Hyperliquidへの関心が高まっていることを示しています。