CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは火曜日、イングランド銀行の提案するステーブルコインの上限規制が英国のグローバルな金融ハブとしての地位を失わせるリスクがあると警告した。これは、同時に規制当局やワシントンの議員と戦いながら、成長する収益源を左右しかねないルールの議論に巻き込まれている状況だ。 「英国のステーブルコイン規制は最終調整中であり、デジタル経済において英国が世界的に競争力を持つことを妨げる恐れがある」とアームストロングはX（旧Twitter）で書いた。「現行の規制方針は逆効果であり、イノベーションの阻害要因となるだろう。」 彼の投稿は、2023年にCoinbaseが設立した業界擁護団体「Stand With Crypto UK」の請願を後押しした。同団体は3月3日の締め切りに向けて8万以上の署名を集めており、英国政府に対して「イノベーション推進のステーブルコインとトークン化の規制体制を推進し、ブロックチェーンと暗号通貨の担当者を任命すべきだ」と訴えている。
昨年、イングランド銀行は個人のステーブルコイン保有額を26,350ドル（20,000ポンド）に、企業の保有額を1270万ドル（1000万ポンド）に上限設定し、準備金の40%を無利子の中央銀行口座に保有することを求める計画を提案した。英国の議員たちはこれを「イノベーションを妨げ、採用を制限し、活動を海外に押し出す恐れがある」と警告した。 一方、Coinbaseは2025年にステーブルコイン収益として13億5000万ドルを獲得し、前年の9億1100万ドルから増加した。第4四半期だけで3億6400万ドルを稼ぎ出し、その期間には6億6700万ドルの純損失と、総収益17億8000万ドルを記録した。 Bloomberg Intelligenceのアナリストは、米国のGENIUS法の下でこの数字が2倍から7倍に拡大する可能性があると推定している。この法律は米国初の連邦ステーブルコインの枠組みを創設し、暗号企業に預金に対して高い利回りを提供することを許可した。
Coinbaseの方針は経済的インセンティブによるものか、システムリスクへの懸念によるものかと尋ねられた際、ClearpoolのCOOスティーブン・ウーはDecryptに対し、「これは一つの企業の収益以上の問題だ」と述べ、「本当の問題は規制がリスク管理に焦点を当てているか、規模拡大を制限しているかだ」と指摘した。
もしBloombergの予測が実現すれば、ステーブルコインは「コアな金融インフラ」となり、ニッチな暗号商品ではなくなることを意味する。そして、そのシナリオでは、保有上限は「英国の流動性と機関投資家の参加を意味のあるレベルで取り込む能力を制限する可能性がある」。 利回りの問題は、米国の銀行ロビーが利子を生むステーブルコインが従来の預金から資金を引き離すことを懸念し、CLARITY法案に利回り制限を盛り込むことに成功したことから、議論の焦点となっている。この法案は、トランプ政権が最優先の立法課題と位置付けている市場構造の包括的法案であり、春までの成立を目指している。 この草案は、Coinbaseのような取引所にも適用され、同社とCircle Internet Groupとの収益分配契約に直接影響を与える。CoinbaseはUSDCの準備金が生み出す利息の一部を得ているためだ。 先月、アームストロングは数時間前にCLARITY法案への支持を撤回し、「現状よりも実質的に悪化している」と述べ、「悪い法案よりも何もない方が良い」と宣言した。 この混乱にもかかわらず、トランプ政権はCoinbaseを交渉の場に留めており、ホワイトハウスの関係者は先週、銀行代表者やCrypto Council for Innovationと会合を開き、ステーブルコインの利回りについて議論したが、合意には至っていない。
