ゲートニュースによると、3月24日、米国の現物ビットコインETFは1億6700万ドルの純流入を記録し、これまでの3日間連続の資金流出を終わらせ、資金面の回復を促しました。同時に、金市場では顕著な資金撤退が見られ、SPDRゴールドETF（GLD）は月間資金流出の新記録を更新し、伝統的な安全資産の魅力低下を示しています。
データによると、3月20日までにビットコインETFは4週連続の純流入を達成し、累計規模は約15億3000万ドルとなっています。一方、イーサリアムETFは月曜日に1618万ドルの純流出を記録し、4営業日連続で資金が流出しています。機関投資家の資金は主流暗号資産間で分化しています。
相関性の構造も変化しています。CryptoQuantのデータによると、ビットコインと金の相関性は一時-0.88まで低下し、2022年のFTX事件以来の最低水準を記録しました。現在、ビットコインの価格は7万ドル以上で推移し続けている一方、金は調整局面に入り、両者の動きは明らかに乖離しています。
マクロ経済の観点では、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を据え置き、2026年末までに金利は約3.4％で維持されると予測しています。高い実質金利は無利子資産の保有コストを高め、一部の資金が金から成長期待のある資産へと移動しています。3月初めには、GLDの1日あたりの流出額は2億9100万ドルに達しました。3月中旬までの1週間で、世界の金基金は合計約5億1900万ドルの流出となっています。
Bitwiseは、3月以降、ビットコインや主要な暗号資産のパフォーマンスが米株や金を上回っていると指摘しています。歴史的に見ると、金の動きはビットコインより約4〜7ヶ月先行することが多いですが、今回の分化が長期的な資金の循環を示すものかどうかは、金利の動向や中東情勢の変化を見極める必要があります。
