ビットコインは、地政学的緊張に関連した一時的な上昇の後、リスクオフの全体的なトーンに沿って再び下落し、最近のセッションで米国株式市場に重しをかけている。今回の動きは、マクロ経済の逆風が続く中で、BTCと伝統的な市場との関係性が再び強まったことを示している。
日曜日時点で、BTC/USDは約68,700ドルで取引されており、週次では約5.7％の下落となった。一方、S&P 500はこの期間に約1.9％下落した。株式との相関関係の再強化は、インフレの持続、石油価格の高騰、積極的な金融緩和の見通しの不透明さの中で、分離を期待していたトレーダーにとって警戒感を高めている。
主なポイント
・ビットコインの最近のS&P 500との相関強化は、過去により深い価格下落の前兆となる傾向があり、2018年以来平均的なドローダウンは約50％に達している。
・BTCとSPXの関係は再び強まり、20週移動平均の相関は一時的にマイナス圏に近づいた後、約0.13まで緩和された。
・主要な戦略的保有者による新たな買いがなければ、ビットコインはより広範なリスクオフの売りに脆弱であり、株式とともにBTCも下落する可能性がある。
・分析者は、過去のパターンが繰り返される場合、約34,350ドル付近まで下落する可能性を指摘している。一部の予測では、マクロ経済の展開次第で、長期的には30,000ドル～40,000ドルの範囲で底値をつける可能性も示唆されている。
株式との相関再浮上と市場シグナル
BTCと株式の関係性の再強化は、トレーダーやアナリストによって注視されている。BTCとS&P 500の20週相関が上昇していることは、ビットコインが株式を圧迫するリスクオフのダイナミクスに巻き込まれつつあることを示唆しており、安全資産としての独立性が薄れている可能性もある。最新の数値は約0.13で、かつて一時的にマイナス圏に近づいたことから、マクロ経済のストレス下でビットコインが株式と迅速に連動しやすいことを示している。
歴史的に、BTCが株式市場とより密接に連動し始めるパターンは、より大きな調整の前兆となることが多い。市場アナリストのトニー・セヴェリーノは、このダイナミクスを、より広範な株式市場の調整がBTCをも下押しする警告サインと表現している。過去のパフォーマンスが未来を保証するわけではないが、トレーダーにとっては、マクロの逆風が再び台頭し、暗号資産サイクルをリスクオフの局面に引き戻す可能性があることを示唆している。
価格面では、2018年以降の期間にわたる研究から、BTCとSPXの相関が長期間の独立性の後に強まると、下落リスクが高まることが示されている。もしこのパターンが継続すれば、現在の水準から約50％の下落は、ビットコインが約34,350ドル付近に落ち着く可能性を示している。これは、マクロ経済の弱さが続き、リスク資産が引き続き下落する場合に、アナリストが示唆する妥当なターゲットだ。
マクロ背景と底値への道筋
リスクオフのトーンは、ビットコインの短期的な動向に影響を与えるマクロ経済指標によって強化されている。高騰した石油価格、継続するインフレ圧力、そして利上げに対して控えめな姿勢は、株式やリスク資産全般に対して弱気の傾向をもたらしている。この環境では、迅速なリスク回復を促す政策転換の可能性は限定的であり、トレーダーが暗号資産の上昇サイクルのタイミングを見極める上で、さらなる複雑さを加えている。
市場関係者は、ビットコインの価格動向が株式市場の動きに遅れて追随した過去の例を再検討している。例えば、2020年や2022年には、ビットコインの下落はしばしば株式の相関変化に続いて起こり、強気のフェイクアウトの後に売り圧力が再び高まった。現在の状況は、相関の強化とマクロの逆風が重なる中、リスク志向が回復しない場合、BTCの耐性を試す大きな試練となる可能性がある。
戦略的保有の停止が警戒感を増す
戦略的なビットコイン買い手の動きもリスク評価に新たな側面をもたらしている。STRC（Strategy）の運営会社は、今週のSTRC上場を通じた新規BTC購入を行っていないと、STRC.LIVEのデータが示している。これは、3月16日に同社が約22,337BTC（約15.7億ドル相当）を購入し、総保有量を約761,068BTCに増やした時期と比べて、買いが控えられていることを意味する。この購入は、ビットコインが米国株をアウトパフォームした時期と重なり、一時的な市場の堅調さに寄与した。
今週の新規買いがないことから、ビットコインの短期的な見通しは、大口の長期的な需要よりも外部のリスク志向に大きく依存している。リスクオフの局面では、戦略的な買い増しの欠如が、BTCをより広範な市場の下落にさらす可能性が高まる。一方、暗号資産単独の要因による即時の上昇要因は限定的となる。
マクロシグナルと相関の変化を見極めながら、投資家は株式のボラティリティとともにBTCの動きに注目している。果たしてビットコインがインフレヘッジやテクノロジー主導の成長ストーリーとしての自らの物語を再確立できるのか、それとも引き続き株式市場の動きに引きずられ、マクロの逆風が緩むまで様子見を続けるのか、注目されている。
本記事は投資助言を意図したものではありません。読者は自身の調査を行い、リスク許容度を考慮した上で取引判断をしてください。
この内容は、「Crypto Breaking News」の「BTCと株式の相関上昇が50％下落リスクを示唆」記事として最初に公開されました。
