イランへの米国・イスラエル戦争が2026年2月末に始まって以来、サウジアラビアのベンチャーキャピタル市場は混乱に見舞われており、研究者らは最大の資金調達の下落が年後半に見えてくると予測している。市場データプラットフォームのTracxnによると、$108 百万ドルが2026年Q1の17件の株式ファイナンス案件で調達されており、2025年Q1と比べて63%の減少に相当する。
第3四半期および第4四半期での影響の遅れが予想される
ドバイ拠点のデータ企業Magnittのリサーチマネージャー、ファラハ・エル・ナフラウィ（Farah El Nahlawi）は、現在の混乱の本当の影響は年の後半に現れると述べた。「いま起きていることは、第3四半期と第4四半期に反映され始めるでしょう」と彼女は言い、「というのも、今この時点で行われるはずだった交渉や会話が遅れているからです」。
航空旅行の混乱、ネットワーキングイベントの中止、そしてインフレ率や金利の上昇に対する世界的な懸念が、エル・ナフラウィによれば、サウジのスタートアップ向けに行われる資金調達案件の減少につながる可能性が高い。
最近の資金調達の発表
資金調達の落ち込みにもかかわらず、戦争が始まって以降、いくつかのVC案件が発表されている。これには、サウジのテック企業Signetの$15 百万ドルのシリーズAラウンド、ECプラットフォームAyaへの$7 百万ドルのシリーズA資金、そしてフィンテック企業Muhlah Zamaniyah for Financeの750万ドルのシードラウンドが含まれる。
エル・ナフラウィは、すでにパイプラインにある案件は戦争の影響を受けにくいと指摘した。最大の下落は、本来なら今交渉されていたはずの案件が、事業活動の混乱により延期されることで生じる。
イベントのキャンセルとカンファレンスの延期
過去2か月間で、湾岸協力会議（GCC）地域全体で100件以上のイベントが中止または延期された。サウジアラビア最大のテクノロジー会議であるLeapは、4月から8月末まで延期された。Leapを主催するイベント会社Tahalufによると、昨年のイベントでは$15 十億ドル相当の投資が合意された。
投資判断に影響する世界の金利
より高い世界の金利もまた、中東でのVC案件への署名を投資家が躊躇する要因になる可能性が高い。「金利が高いと、もともとVC領域に投資するはずの人々は、ベンチャーキャピタルへの7年から10年という投資よりも、より安全な避難先となる投資を選ぶ傾向があります」とエル・ナフラウィは述べた。
米国連邦準備制度理事会（FRB）は、金利を3.5%から3.75%の範囲に維持しており、目標である2%を大きく上回っている。
Magnittによると、昨年サウジアラビアのVC資金調達における外国投資家の割合は約30%で、より大きいシリーズAおよびBの投資ラウンドに不釣り合いに重点が置かれていた。この種の投資は紛争によって最も減少しやすく、地元のVC投資家の重要性が高まることになる。
地域のリーダーシップと市場パフォーマンス
サウジアラビアは近年、地域のベンチャーキャピタル案件をけん引しており、2025年に湾岸で行われたVC投資の約3/4を占めている。
サウジの市場は、近隣国ほど最近の紛争の影響を受けていないものの、新規の株式公開に明確な足踏みが見られる。ドバイ金融取引所とアブダビ商業取引所は、2月初めからそれぞれ10%と5%下落した。一方で、サウジ取引所の主要市場を追跡するオールシェア指数は、ほぼ1%上昇している。
これまでのところ、2026年にサウジ取引所で行われた新規株式公開（IPO）は1件だけで、2件目に向けた計画が進行中だ。「IPOは今や、下すべき最悪の判断です」とエル・ナフラウィは言った。「特に、公開市場で見えているボラティリティがある場合はなおさらです。」
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