SpaceXは、潜在的なIPOに先立って株式のベスティングを加速させる

ブルームバーグによると、SpaceXは従業員向けストック賞のベスティング日を5月から4月へ前倒しした。加速により、同社が上場する場合に売却可能となる株式が増える可能性がある。潜在的なIPOの届出は5月に予定され、価格設定は6月15日の週を目標としているが、時期は変更され得る。

IPOの評価額と規模

同社はUS$2 兆ドルを超える評価額を目指しており、最大US$75 billionの資金調達の可能性がある。これらの水準で完了すれば、その募集はこれまでに記録された最大の市場デビューとなる。

従業員の株式ベスティングと税務上の影響

前倒しされたベスティング日は、株式が売却可能になるまでのタイムラインを前進させる一方で、上場後のロックアップ期間は通常、公募の後3〜6か月の間、株式の売却を制限する。さらに、権利確定したRestricted Stock Units (RSUs)は、株式が流動性を欠いていても所得税の納税義務を引き起こすことが多く、従業員は売却できる前に税負担を負う可能性がある。

ある分析によれば、多くのSpaceX従業員は純資産の50〜80%を同社の持分で保有しており、財務上のリスクを単一の資産に集中させている。

SpaceXの財務状況

SpaceXは昨年、設備投資として約US$20.7 billionを計上し、現金の燃焼（キャッシュバーン）はUS$14 billion近辺で、総合的な純損失はUS$5 billion程度となった。同社の衛星インターネット部門であるStarlinkは黒字だ。あるレポートでは、IPOによる調達資金がUS$50 billionに達し、Starshipの規模拡大とStarlinkの拡張に充てられる可能性があると見積もっている。

評価額の参照ポイント

2026年2月に、イーロン・マスクのAIスタートアップであるxAIとSpaceXを組み合わせたケースは、あるアカウントによると、両社のジョイント企業をUS$1.25 trillionと評価した。2025年12月のテンダー・オファー（企業主導の株式売却）は、SpaceXを約US$800 billionに設定し、その後、2026年1月には1株当たりUS$421 のテンダーが行われた。IPOのクラスターに関する一部の見通しはUS$1.75 trillionの評価額を中心にしている一方で、ある分析では、公正価値はUS$1.1 trillionからUS$1.7 trillionの範囲だとモデル化していた。