香港は暗号通貨の税制ルールに関する公衆意見募集を開始

グローバルなデジタル資産規制の枠組みがますます明確化する背景の中で、香港はその一貫した慎重さと先見性を持ち、重要な一歩を踏み出しています。最近、香港特別行政区政府は正式に発表し、国際的な「暗号資産報告フレームワーク」（Crypto-Asset Reporting Framework, CARF）の導入と現行の「共通報告基準」（Common Reporting Standard, CRS）の改訂に関する2ヶ月間のパブリックコンサルテーションを開始しました。この動きは、香港が暗号通貨の税務透明性において国際最高水準と連携する決意を示すものであるとともに、「一国二制度」の枠組みの下、中国本土の厳格化する規制政策と鮮明かつ深い対比をなしており、世界的な仮想資産の中心としての戦略的ポジショニングを浮き彫りにしています。

規制の新章

今回のコンサルテーションの核心は、経済協力開発機構（OECD）が提唱するCARFフレームワークの採用です。CARFは、暗号資産取引に特化した、グローバルかつ標準化された税務情報の自動交換システムを構築することを目的としています。簡単に言えば、実施されれば、香港の金融機関や仮想資産サービス提供者は、顧客の暗号資産取引情報を収集し、税務当局に報告することが求められます。これらの情報は、その後、自動交換メカニズムを通じて、他のCARF採用管轄区域と共有されます。

香港財政事務局長の許正宇（Christopher Hui）は、これについて明確に述べており、「CARFの採用は、香港が国際税務協力と越境逃税対策に対するコミットメントを強く示すものである」としています。この措置は政策方向の突然の変更ではなく、香港の既存の規制体系の自然な進化の一環です。2018年以来、香港はCRSフレームワークのもと、毎年協力関係にある管轄区域と金融口座情報を自動的に交換しています。今回、CARFを体系に組み込むことで、新しい暗号資産カテゴリーを正式に既存の国際税務透明性ネットワークに統合し、潜在的な規制の空白を埋めるものです。

コンサルティング文書によると、香港は2028年から条件を満たす協力管轄区域と自動的に暗号資産に関する税務データを交換し、2029年には全面実施を予定しています。円滑な移行を確保するため、政府は業界の意見を求めて、既存のコンプライアンスシステムを中断せずに新しい報告義務に適応できるよう、過渡的な措置も検討しています。この一連の詳細な計画は、規制の強化と同時に、業界の適応性と市場の安定性も十分に考慮していることを示しています。

この香港の動きは、CARFが世界的に広く支持を得ている潮流の中で起こっています。2025年12月初旬までに、世界の76の国と地域がCARFの採用を約束しています。OECDの最新データによると、そのうち48の国が2027年前に実施を計画し、27の国が2028年前に実施する予定です。特に注目すべきは、従来は比較的保守的だった米国も、2029年を目標年に設定している点です。さらに、53の国が自動情報交換を実現するための法的基盤として、「多国間主管当局協定」（Multilateral Competent Authority Agreement）に署名しています。

しかしながら、世界的な進展は必ずしも完全に一致しているわけではありません。例えば、金融センターのスイスは、CARFの実施時期を2027年に延期し、どの国とデータ交換を行うか慎重に評価しています。米国国税庁（IRS）によるCARFへの参加提案も、現在内部で審査中です。こうした差異は、各管轄区域がイノベーション、プライバシー、安全性、国際的なコンプライアンス義務とのバランスを取る際の複雑な考慮事項を反映しています。それにもかかわらず、世界の流れは明らかです。暗号資産の匿名時代は終わりに向かっており、透明性と規範化は不可逆の方向へ進んでいます。

鮮明な境界線

一方で、香港が積極的にグローバルな暗号規制枠組みを受け入れる一方、中国本土は全く逆の強いシグナルを発しています。中国のインターネット金融協会、銀行協会、証券協会など主要な7つの金融業界団体は共同でリスク警告を発し、2021年以降の取引所とマイニング活動の全面撤退以来、最も厳格かつ包括的な暗号通貨取締りを開始しました。

この動きで最も注目される点は、初めて「現実世界資産のトークン化」（Real-World Asset Tokenization, RWA）を明確に違法な金融活動と定義したことです。公式声明は、中国の金融管理当局が「いかなる現実世界資産のトークン化活動も承認していない」と直言し、ステーブルコインや空気コイン（例：Piコイン）、マイニング等と並列に位置付け、それらを違法な資金調達やねずみ講の名目とみなしています。

中国規制当局の懸念は明白です。彼らは、RWAが複雑な資本流出のツールとなる可能性を懸念しており、個人が国内資産をトークン化し、海外ウォレットに移して外貨に換えることを許すことで、従来の銀行や外貨管理を完全に回避できると考えています。法律専門家は、この共同声明には超えられない三つのレッドラインがあると分析しています： 定義を資金調達取引とする：RWAの技術的な包装に関わらず、その本質はトークン発行と取引を伴う資金調達メカニズムとみなされ、既存の金融法（特に証券法および違法金融活動の取締りに関する規制）に組み込まれる必要があります。リスクのコントロールができないと否定：規制当局は、たとえプロジェクト側が資産の実在を主張しても、そのトークン構造は基礎資産の法的権利と清算能力を保証せず、リスクの外に出やすいと考えています。違法と宣言：すべてのRWA活動は承認されておらず、「規制の探索」や「登録待ち」のグレーゾーンは存在しないと明言しています。

さらに、この声明は、アナリストが「四層封鎖網」と呼ぶ仕組みを作り出しています。マイニングインフラの遮断、ステーブルコインの決済ルート封鎖、RWA経路の閉鎖、詐欺的プロジェクトの排除です。同時に、法律責任を「海外の仮想通貨サービス提供者の国内スタッフ」や、それらにサービスを提供する国内の機関や個人にまで拡大しています。これにより、関係者にとって唯一のコンプライアンスルートは、「完全に海外へ出ること」――法律構造や資産管理、技術チーム、ユーザー接続などすべての要素を中国本土から完全に移し替えることになります。

こうした明確な政策の差異は、「一国二制度」がデジタル金融分野で具体的に体現している例です。香港は、独自の法律・金融システムを活用し、規制された上で世界に開かれた仮想資産センターを構築しつつあります。ステーブルコインのライセンス制度には80の機関が申請し、RWAのパイロットプログラムも順調に進行しています（オフショア資産や非本土ユーザー限定）。一方、中国本土は国家の金融安全と社会の安定を理由に、全面禁止と封鎖の方針を選択しています。

結び

最後に、透明性の高い潮流の中で、市場も新たな可能性を模索し続けています。データによると、ケイマン諸島のファウンデーション設立数は前年比70％増加しています。法律の専門家は、CARFの現フレームワークは主に積極的に取引を行う主体を対象としている可能性があり、「受動的に」暗号資産を保有する構造、例えばプロトコル・カストディ、投資ファンド、一部の受動型ファンドについては報告義務の曖昧さが存在するとも指摘しています。これは、世界的な報告ルールの締め付けが進む中で、これらの構造が新たな「避難所」となる可能性や、今後の規制当局の対応について注目すべき問題です。

要するに、香港がCARFに関するパブリックコンサルを開始したことは、世界的な暗号通貨規制競争の中で慎重かつ断固たる一歩です。これは国際的な税務透明性へのコミットメントの実現にとどまらず、国際金融センターとしての地位を強化する戦略的布石でもあります。同時に、中国本土の厳しい規制との対比は、その制度的優位性と独特の役割を浮き彫りにし、今後の市場展望に大きな影響を与えるケーススタディを提供しています。今後、香港がこの東西をつなぎ、イノベーションとコンプライアンスのバランスを取りながらどのように進んでいくのかは、世界のデジタル資産の未来像に深く影響を与えるでしょう。