近期市場注目の重要イベント

最近のイーサリアムに関する議論は、主に以下の方向に集中しており、マクロ環境の変化や具体的技術アップデートの影響を含んでいます。

· ウォール街と規制の新しい物語
· 主要な見解：一部のアナリストは、ウォール街とワシントン間の資本ネットワークが新たなチェーンを形成していると考えています：アメリカの政治・経済エリート → 米国債 → ステーブルコイン/暗号資産ウォレット → イーサリアム + RWA (実物資産) + L2。SECの議長が最近、今後数年間で米国の金融市場全体がブロックチェーンに移行するとの声明を出し、この予想を強化しています。
· 影響分析：これは強力な構造的ブルマーケットの物語と見なされており、伝統的な金融資産 (例えば米国債) はトークン化を通じて最終的にイーサリアムやそのセカンドレイヤーに蓄積され、強力な価値支えを形成する可能性があります。
· Fusakaアップグレードとデフレ期待
· 主要な変更点：最近のFusakaのイーサリアム上でのアップグレードは、L2の発展においてL1の価値不足を解決することを目的としています。アップグレードは、L2の活動に対して最低データ料金を支払わせる仕組みを導入し、その一部が破壊されます。
· 重要な指標：アップグレード後、Blobの手数料がETHの焼却に最も大きく貢献し、割合は最大98％に達し、毎日1500 ETH超のETHが焼却されます。L2の活動が継続的に増加すれば、ETHは再びデフレ状態に入る可能性があります。
· 市場構造と技術シグナル
· ポジション変化：市場データによると、取引所のETH残高は歴史的に低い水準にあり、総量の約10％を占めており、潜在的な売圧は小さいことを示しています。
· 資金の感情：市場の下落後、暗号通貨業界の投機レバレッジ水準は歴史的な最低点 (例えば、4％)にまで低下しており、パニック感情は完全に解放されています。同時に、ETH/BTCは11月以降横ばいを維持しており、以前の「BTCをロングしてETHをショートする」戦略は効果を失っています。
· コアロジック：現在、第二層Ethereum (L2)の急速な成長と、それがメインチェーンに与える影響は不明確です。資金流入はETH ETFに向かっていますが、その規模と影響は限定的かもしれません。

全体として、市場のイーサリアムに対する感情は複雑ですが、概ね楽観的です。

· 主要なブルマーケットのシナリオは、「チェーン上の伝統的金融」の大きな物語、技術アップグレードによる価値獲得とデフレモデル、およびレバレッジポジションの退出後の健全な構造に基づいています。
· 一方で、弱気または慎重な評価は、L2の成長の実際の価値やETF資金流入の継続期間の不確実性に関係しています。 $ETH