米国株とビットコインの「サンタクロース相場」が到来、歴史的データが稀な一致シグナルを示す

撰文：White55，火星财经

当標準普爾500指数在年末展現出季節性上昇趨勢時、ビットコインも類似のリズムに従っており、歴史データは稀有な二重の強気シグナルを示しています。

12月の進行半ばとともに、ウォール街の関心は次第に一年で最も注目される季節性現象——「サンタクロース・ラリー」へと移っています。

1950年以来、S&P500指数は12月の最後の5取引日と翌年の最初の2取引日、わずか7日間の期間内に79%の確率でプラスリターンを記録し、平均上昇率は1.3%です。

この季節性の法則は過去75年間に何度も検証されており、12月の最後の2週間は株式市場の最良の2週間となっています。

一方、ビットコインは12月15日に87,500ドルまで下落した後、迅速に89,500ドル以上に反発し、先週のビットコイン現物ETFへの純流入は2.86億ドルとなりました。

MicroStrategy共同創業者のMichael Saylorは「引き続きビットコインを積み増す決意」を再度強調し、同社はNASDAQ100指数構成銘柄の地位を維持し続ける予定です。

サンタクロース・ラリーの定義と歴史的パフォーマンス

「サンタクロース・ラリー」は、《株式トレーダーズ・アルマンック》創始者のヤル・ハーシーによって1972年に初めて提唱され、米株式市場が毎年最後の5取引日と翌年最初の2取引日に見せる上昇現象を指します。

この季節性の法則はウォール街で高く評価されており、その勝率の高さだけでなく、翌年の株式市場を予示する役割も注目されています。

歴史的データによると、1950年以来、S&P500指数はこの7日間の期間内に平均1.3%上昇し、上昇確率は77%に達します。

そのうち、S&P500の正のリターンの頻度は78%、ダウ平均は79%、ナスダックは75%です。

この季節性の傾向は偶然ではありません。

複数の要因がこの現象を促進しています：ホリデー期間中の投資家の楽観的なムード、ホリデー消費の増加、年末の取引量の低下による市場への買い圧力の増加、そして何よりも、サンタクロース・ラリーは翌年の株式市場の動きを驚くほど正確に予測しています。1994年以来の29年間で、S&P500指数はサンタクロース・ラリー期間中に23回上昇し、そのうち18回は翌年も米株が続伸しています。一方、サンタクロース・ラリー期間中に下落した6回はいずれも翌年も下落しています。

言い換えれば、過去29年間でサンタクロース・ラリーは米株の翌年の動向を24回予測し、その正確率は約80%に達します。

最も強烈なサンタクロース・ラリーは2008年の世界金融危機の際に起きました。当時、S&P500指数は7日間で7.4%上昇し、翌年の反発を成功裏に予告しました。

2009年には、S&P500指数は3月9日の底値から大きく反発し、年間で23%上昇、最低点から年末までの上昇率は67%に達しました。

ビットコインの12月季節性パターン

米株と同様に、ビットコイン市場にも明確な季節性の法則が存在し、特に12月はビットコインの歴史上最も好調な月の一つとなることが多いです。

2015年から2024年までのデータを振り返ると、ビットコインは10年中7年で12月に陽線を記録し、平均月次リターンは4.3%に達しています。

この季節性の背景には複数の要因が支えています：ホリデーによる楽観的ムードがリスク志向を高める、年末賞与の暗号資産投資への流入、税損失の収穫による買いのチャンス創出、そして休暇期間中の機関投資家の売り圧力の低下です。

12月下旬に差し掛かると、個人投資家が取引量を主導し始め、このトレンドをさらに強化します。

ビットコインの歴史上最高の12月パフォーマンスは、2017年の46%の暴騰と2020年の36%上昇であり、最悪の年は2021年の19%の下落でした。

これは、全体的な弱気相場の中でも、12月は比較的ビットコインが強い月であることを示しています。

ただし、2025年12月の状況はやや複雑です。ビットコインは11月に急激な調整を経験し、価格は11万6千ドルから約8万ドルまで下落しました。

12月15日には、一時88,000ドルを下回り、日中の下落幅は2.43%に達しました。

恐怖・貪欲指数は一時17まで低下し、「極度の恐怖」レベルに達し、60日以上恐怖レベルにとどまっており、2022年の熊市の最も恐ろしい水準に迫っています。

ビットコインが再び95,000ドルから97,000ドルの支援ゾーンを取り戻せば、市場の構造を再構築することになります。一方、下落を抑えるためには、84,000ドル以上を維持し、調整を秩序立てて行う必要があります。

米国株とビットコインの連動性と今後の展望

歴史的に、米株とビットコインの間には微妙な連動関係があります。伝統的な金融市場が不確実性に直面すると、暗号資産市場も影響を受けやすくなります。

2025年12月、両市場は米連邦準備制度の金融政策という重要な要因に直面しています。

米連邦準備制度の金利政策は、米株と暗号資産市場をつなぐ橋渡しとなる要素です。

12月のFOMC会議では利下げが既に実施されましたが、パウエル議長の来年1月における利下げ継続の見通しは明確ではありません。

CMEの「米連邦準備制度観測」ツールによると、市場は来年1月に25ベーシスポイントの利下げ確率が24.4%に低下しています。

この金融政策の不確実性は、両市場に影響を及ぼしています。

Bitwise Alpha戦略責任者のJeff Parkは、最近のビットコインの上昇が難しい主な理由は、原生のホルダーが継続的にオプションを売り続けており、価格とインプット・ボラティリティが抑制されているためだと指摘しています。

ETFは現物を買い入れ、強気のオプション需要を示しているものの、原生市場の売り圧力をヘッジするには十分ではありません。

長期的には、暗号資産と金は、グローバル化の逆行やドル離れによる貨幣化の恩恵を受けると考えられます。

暗号資産はプライバシー性とインフレ耐性に優れ、誕生以来急速に成長しつつあり、徐々に資産化の方向へ向かっています。トランプ政権下での規制緩和の可能性も、暗号資産市場にとって潜在的な追い風となっています。

2025年の残りの取引日については、年末の相場が欠かせないと筆者は考えています。