眼下有几个事儿得盯紧。

**非农报告は決定的な瞬間**

今晩21:30、11月の非農データと修正後の10月データが一緒に発表される。市場はすでに来年1月に利下げはないとほぼ確信しているが、これは大きなサプライズではない。しかし、この非農レポートは波乱を巻き起こす可能性もあり、短期的な予想反転の引き金となるかもしれない。

どう見る？ポイントはデータの強弱だ。新規雇用が市場予想の5万を大きく下回り、失業率が4.4%を超える場合、そのシグナルは明白だ——労働市場は確かに弱まっている。一旦確認されれば、市場は今後の緩和サイクルにより積極的に賭けるようになり、利下げのスケジュールが前倒しされる可能性がある。逆に、データが予想以上に良好なら、多くの人は季節調整のノイズやデータの修復と理解し、全体のトレンドへのインパクトは限定的となる。

**FRB議長候補の争いが激化**

ここに面白い変化がある。以前はハセッタ一強で圧倒的な優位だったが、最近「高官の反対」意見が出始め、ハセッタの選出確率は急落している。同時に、ウォッシュの確率は着実に上昇し、明らかに「リレー上昇」の様相を呈している。市場は今、典型的な「ニュースドリブン＋迅速な再評価」の段階に入り、誰がFRB議長になるかは金融政策の方向性に大きな影響を与えるため、この取引ロジックは明らかに変化している。

**PMIデータが26年の利下げペースを書き換える可能性**

夜22:45、米国12月のS&Pグローバル製造業・サービス業PMIの速報値も発表される。これは来年の利下げペースの価格設定に大きな影響を与える。もし両方のPMIが予想を下回れば、市場は26年の利下げ期待を強め、より積極的な価格設定を促すかもしれない。しかし、データが予想外に強い場合、市場は「26年に2回の利下げはあるのか？」と疑問を持つことになる。予想が下方修正されれば、ドルは一定の支援を得る可能性がある。

今夜のこの3つの情報源は欠かせない。どれ一つとして見逃せず、それぞれが今後の市場の動きを書き換える可能性を秘めている。