基本面VS価格の矛盾：2025年暗号市場はなぜ分裂に陥るのか

【币界】2025年底の暗号通貨市場規模は過去のピークの五分の一に過ぎず、この数字の背後には不安を抱かせる矛盾が潜んでいます。一方で、ETFや機関投資資金が絶え間なく流入し、ビットコインやイーサリアムなどの主要資産は機関の支持を得ており、ファンダメンタルズは非常に堅実に見えます。しかしもう一方では、価格の動きはこれらの好材料に追いつかず、両者の乖離はかつてないほど深刻になっています。

市場関係者はこの奇妙な状況についてさまざまな解釈をしています。一つの見方は、背後に見えない構造的な売り圧力が存在する可能性や、市場が準備段階にあり、将来的に大規模な追い上げ反発が起こると考えるものです。もう一つの見方は、よりストレートに：メーカーは意図的にこの苦痛の状況を作り出している可能性があり、価格を押し下げて市場構造を調整しているというものです。

さらに注目すべきは、市場全体が完全に分裂してしまったことです。ビットコインやイーサリアムといった「機関レベルの暗号通貨」は独立した動きを見せ、制度的資金の支持を得ています。一方、アルトコイン市場は「ホットドライブ型」の存在となり、ちょっとした動きに便乗しており、持続性はありません。かつての統一された暗号通貨市場や伝統的なアルトコインの取引季節は完全に消え去っています。

これは何を意味するのでしょうか？過去の市場論理をもって今の動きを理解できなくなることを意味します。機関投資家と個人投資家、ビットコインとアルトコインはもはや同じ市場に存在していないのです。