#大户持仓变化 取引所のETH在流通量で新たな最低水準を記録、今回は違う

最近の注目すべきデータ：取引所のETH残高が2015年以来の最低水準に落ちていること。これは一見普通に見えるが、実際には市場構造が激しく変化していることを反映している。

なぜこれが重要なのか？取引所のコインは流動性を意味し、いつでも売却可能なアクティブな資金を示す。これらの残高が枯渇すると、売り圧力をかけるための弾薬も一緒に消えてしまう。そして、大規模な資金移動の主体は個人投資家ではなく、巨額の資金を持つ巨鯨や機関投資家だ。彼らは$ETHをどこに移しているのか？ステーキング、再ステーキング、コールドウォレットのロックアップ——すべて長期保有を目的としている。

一方、伝統的な金融界からも動きが伝わっている：米国の銀行が発表したところによると、2026年からは子会社の資産運用チームが高純資産顧客にビットコインとイーサリアムETFを直接推奨できるようになるという。これは何を意味するのか？ウォール街のコンプライアンスルートが正式に開かれ、長らく待ち望んでいた機関投資資金が正規のルートで市場に入ることを示している。

二つの線を合わせて見ると：

**オンチェーン側面**：売れるコインが減少し、流動性が引き締まっている。
**金融側面**：市場に参入を待つ機関投資家が増加している。

これこそが、供給の引き締まりと需要の爆発の典型例だ。希少性と購買力が出会うと、市場はどう反応するのか——それは歴史に記されている。