最近、ウォール街が来年の米国株式市場の見通しについて語る中で、意見が大きく分かれている。大手機関は基本的にS&P500が7500〜8000の範囲に到達すると楽観的で、その主な根拠はAIブームによる投資熱と企業利益の約14%の成長率にある。しかし、バンク・オブ・アメリカはより慎重な姿勢を示し、目標値は7100にとどまっている。その理由も明快で、AI関連の概念で買われたテクノロジー株は評価の調整に直面する可能性があり、上昇幅もわずか4%程度にとどまると見ている。

面白いのは、楽観的な声の中にも慎重さが混じっている点だ。これらの予測数字が散らばっているのを見ると、市場の中の引っ張り合いの感覚が伝わってくる。一方は利益成長の確実性への期待、もう一方は評価バブルへの懸念だ。結局のところ、この上昇トレンドが安定するかどうかは本当に疑問であり、利益データが予想通りに達成できるかが鍵となる。さもなければ、AI熱もまた一つのジェットコースターに過ぎなくなるだろう。

こうした市場の判断を長く見ていると、市場の論理は実は繰り返されていることに気づく。利益期待が株価を支える一方で、リスクは常にどこかに潜んでいる。真の成長とバブルの境界線をどう見極めるかこそ、投資家が本当に考えるべきことだ。