最新米国失業率データが発表されました：4.6%、予想の4.5%よりやや高いです。これは一体何を意味するのでしょうか？表面上は雇用が弱まっているように見えますが、FRBの論理の流れからすると、これは彼らが利下げの理由になるはずです。しかし、ここで見落としがちな重要なポイントがあります——それは「FRBがすでに利下げをした」わけではなく、「利下げの可能性が高まった」ということです。これらは全く異なることです。

市場はこの種のデータを通常二段階で消化します。第一段階は短期的な反応で、通常1〜3日以内に起こります。この時点で機関や資金の最初の反応は：経済が減速している、というものです。しかし、この判断が直接リスク資産を押し上げるわけではありません。逆に、多くの機関は様子見や縮小を選ぶこともあります。BTCにとっては、この段階では強い買い材料のシグナルはほとんどなく、むしろ乱高下や小幅な調整の可能性の方が高いです。

第二段階は中期的な反応で、通常数週間かけて十分に現れます。しかし、BTCにとって本当に好材料となるには、より多くの条件が同時に満たされる必要があります：今後のCPIデータも下落を続けること、FRBの関係者が利下げのスケジュールを明確に示すこと、市場の流動性が本格的に回復し始めることです。正直なところ、現時点ではこれらの条件は一つも確認されていません。

今、BTCのテクニカル分析に戻ります。日足は下降トレンドにあり、すべての移動平均線が抑え込んでいます。反発は見られるものの、出来高は縮小しており、価格は86kから89kの「危険ゾーン」にとどまっています。この構造から見ると、非農業部門雇用者数のデータは市場の乱高下の可能性を高めるだけで、全体のトレンドを逆転させるには不十分です。もし以前のあなたの考えが「反発を見てすぐに空売り」だったとすれば、今の論理は「より高くて安全な反発ポイントを待ってから空売りに入る」へと変わっています。