昨日の米国雇用統計の発表を見た人々は皆少し戸惑った。11月の新規雇用者数は6.4万人増加と、予想を上回る数字だった。一見良いニュースに見えるが、失業率は一気に4.6%に跳ね上がり、さらに10月の雇用データも大幅に下方修正され、リストラ数は10.5万人に達した—これはパンデミック以降最大の月次減少だ。

正直なところ、このデータはまるで就職活動中に履歴書を投函しつつもリストラを心配している人のようで、前後の矛盾が非常に明らかだ。しかしよく考えてみると、そこから読み取れるシグナルはかなり明確だ：失業率の上昇が続き、前回のデータが大きく修正され、賃金の伸びも鈍化している。これは何を示しているのか？労働市場が静かに冷え込み始めているということだ。

市場の反応は非常に早く、このシナリオをすぐに理解した—これこそまさに米連邦準備制度理事会（FRB）が夢見る「ソフトランディング」ではないか？経済は崩壊せず、むしろ少し軟化し始めており、利下げの完璧な理由を作り出している。だからその日のデータが出た瞬間、来年少なくとも2回の利下げを予想する声はほぼ確定的となり、さらにはFRBが早めに動き出す可能性もささやかれている。

しかしゴールドマン・サックスは冷水を浴びせ、「この報告にはノイズが多すぎる」と指摘し、その一因は政府の一時的な閉鎖がデータを混乱させているからだと述べている。労働市場の実際の動向を正確に把握するには、1月のデータを待つ必要があるかもしれない。

暗号市場にとっては、このデータはむしろ大きな追い風だ—経済は過熱も冷え込みもせず、FRBはタカ派に傾かず、むしろハト派に近づく可能性が高い。流動性に対する期待が支えとなり、$ETH、$ZEC、$ASTER などのコインの保有者たちも安心感を持てる。緩和的な見通しが形成されれば、資金は市場に流れ込みやすくなる。

結局のところ、この矛盾したように見えるデータは暗号市場にとって必ずしも悪いことではない。重要なのは、今後FRBがどう動くかだ—早期に利下げサイクルを開始するのか、それとも様子を見ながら進めるのか、そこにかかっている。