この2日間、ダイレクトメッセージには同じ質問が溢れている：日本は利上げをするのか、仮想通貨業界はどう動くべきか？皆さんの不安は理解できるが、市場は決して推測だけで動くものではない。データに基づいて語る必要がある。無駄に焦るよりも、歴史を振り返って規則性を見つける方が賢明だ。

まず、日本の過去数回の利上げ時の市場反応を見てみよう。

2024年3月、日本は正式にマイナス金利時代に別れを告げた。その発表の日、暗号市場は確かに8%の下落を記録した。怖いと思うかもしれないが、3日後には市場は回復し、その後長いレンジ相場に入った。

同年7月、金利は0から0.25%に引き上げられた。この時の市場反応はさらに激しく、主要株価指数は約30%の調整を見せ、多くの個人投資家は怖くなって損切りして逃げ出した。皮肉なことに、その売りは逆に良い買い場となり、その後の強気相場は新高値を更新し続けた。

今年1月には、3回目の利上げで0.5%に達した。市場は再び震えたが、8%の調整にとどまり、その後すぐに世界の株式市場の上昇ペースに追いついた。

このパターンから何が見えるだろうか？ネガティブなニュースによる「恐怖」は先行しやすいが、実際のリスクはそれほど大きくない。市場はすでに過剰に反応している。

今回の状況も似ている。なぜ大暴落は起きないと考えるのか？3つの理由がある。

**第一、期待はすでに十分に消化されている。** 今や誰もが日本の利上げを知っている。機関投資家は待ち構えることなく、早めに防御策を講じ、撤退も済ませている。ビットコインが高値から下落した勢いを見れば、市場の先読み反応がわかる。

**第二、世界の流動性は本格的に引き締まっていない。** 米連邦準備制度の姿勢が世界の資金流向を決める。日本だけの利上げでは大局は変わらない。米国株や暗号資産は依然として世界資金の重要な受け皿であり、日本の数ポイントの利上げでは大きな波は起きない。

**第三、過剰反応の感情は逆転しやすい。** 今の市場はまるで驚弓之鳥のようで、ちょっとした動きも拡大されやすい。しかし、そのような時こそ逆のきっかけが待っていることが多い。ポジティブなニュースは、歴史上どの瞬間よりも強力な威力を持つ可能性がある。