中央銀行の最近のエッセイは重要なポイントを提起しています：もし連邦準備制度が金利を引き下げ続けるなら、金融政策は緩和的な領域に入り込む可能性があります。そしてそこがインフレ抑制にとって厄介な局面となるのです。

この議論はこうです—金利をあまりにも積極的に引き下げると、インフレ期待を失うリスクがあります。市場は持続的な価格圧力を織り込むようになります。インフレ心理が変化すると、その後の期待をリセットするのは難しくなるのです。

この考え方は、暗号通貨のボラティリティの背後にあるマクロ背景を追う人にとって重要です。金利の決定はすべての資産クラスに波及します。政策立案者がさらなる利下げに慎重な姿勢を示すとき、それはしばしばデフレよりもインフレを煽ることを懸念していることを示しています。それはまったく異なる regime です。

ここでの核心的な緊張は現実的です：インフレ期待を固定するために金利を高く維持するか、成長と信用条件を支えるために引き下げるか。一方の道は資産の安定を促進し、もう一方は拡大を促進しますが、価格の過剰な上昇リスクも伴います。

市場参加者にとって、これは連邦準備制度の内部議論が変化していることを示しています。景気後退防止への重点は薄れ、価格の信頼性維持により焦点が当てられるようになっています。その計算は、今後数四半期にわたり、利回りから代替資産に至るまであらゆるものに影響を与えます。