有名な投資家があるトップレベルのデリバティブプラットフォームで高レバレッジを使い、何度も清算の瀬戸際を試しながら、数千万ドルが消えていった。奇妙なことに、毎回強制清算後すぐに保証金を補充し、取引を続けている。これの背後にある論理は一体何なのか？

総括すると、彼の資金の流れは三層に分かれる：

**基礎資金** —— 初期の起業成功により、伝統的なテクノロジー企業から真金白銀のキャッシュフローを獲得。この資金はまるで命綱のように、短期の巨額損失に耐える支えとなっている。

**暗号資産の蓄積** —— MithrilやCream Financeなどのプロジェクトに早期から参加し、トークンの初期段階で多くの暗号資産を埋伏させていた。時間と運により積み上げられた富。

**流動性エンジン** —— 手元にブルーチップNFT（例：BAYC）を保持し、大量の売却、エアドロップ交換、担保貸付など一連の操作を通じて、絶え間なくETHやステーブルコインに換え、レバレッジ取引に絶え間なく資金を供給している。

このサイクルは完璧に見えるが、問題は：資本が十分でも、25倍のレバレッジ下で4%の下落だけで全てが清算されてしまうことだ。これは普通の個人投資家が模倣できるゲームルールではない。

最も重要な二つの教訓は：損失を被るのは高流動性の取引準備金であり、全財産ではないこと；高レバレッジの構造的リスクに直面したとき、誰も完全に免疫を持てないことだ。暗号界で生き残ることは、一夜にして富を築くことよりも価値がある。自分に問いかけてみよう —— あなたは流動性を生み出しているのか、それとも流動性として人に利用されているのか？