最近暗号通貨コミュニティで流れている考え方があります—総合的な暗号通貨市場の時価総額を単なる純粋な評価額ではなく、収益の観点から見てみたらどうなるか？

ほとんどのトレーダーは市場資本化を主要な指標としています。しかし、主要なブロックチェーンネットワーク、トークン、プロトコルの背後にある実際の収益源を分析すると、状況は大きく変わります。巨大な市場資本を持つ資産の中には、驚くほど控えめな収益しか生み出していないものもあれば、実際の価値創造においてはるかに高いパフォーマンスを示すものもあります。

この見方をすると、いくつかの興味深いパターンが見えてきます。どのネットワークが本当に収益性が高いのか？実際の経済活動はどこに流れているのか？ハイプに乗っているプロジェクトと持続可能な収益モデルを構築しているプロジェクトはどちらか？

これは、現在の評価額が妥当かどうか、または認識されている価値と実際の収益との間に深刻な歪みがあるかどうかを評価しようとする人にとって有益な演習です。これら二つの指標のギャップは、市場のセンチメントが基本的な経済学とどのように異なるかを示すことがよくあります。

特にLayer 1、DeFiプロトコル、新興の暗号通貨プロジェクトを評価する際には、このフレームワークを用いてポートフォリオを見直す価値があります。