HashKey上場価格は6.68港ドルで、初値はすぐに割安となった。この話をするのは少し心が痛む——最近数年でこの現象はますます一般的になっている。

これはWeb3プロジェクトだけでなく、Web2の新規株式公開（IPO）でもこうした演出が始まっている。基本的な論理は、資金調達時の価格が虚高であり、上場と同時に価値が下落し始めることだ。投資家は高値追いをして買い増し、結果的に最後には大きな損を被る。

よく考えると、これは何を反映しているのか？一部のプロジェクトは資金調達段階でバブルを吹き込み、天井知らずの約束をし、実際に上場して市場の検証を受けると、評価の神話は崩壊する。この種の事件が繰り返されることで、暗号通貨業界の信用に疑問が生じてしまう——なぜこんなに「韭菜割り」的な操作が多いのか？

もちろん、一概に全ての人を一括りにできるわけではない。しかし、市場の信頼を回復するためには、プロジェクト側と取引所は資金調達の価格設定や情報開示といった基本的な部分に本腰を入れる必要がある。破発を常態化させてはいけない。