この国庆假期、A株が休市して株主たちが観光地で人混みの中にいる間に、暗号世界ではより狂乱した劇が繰り広げられている。あるトップ取引所エコシステム内で、名も知られていなかった数匹のMemeコインがわずか数日で時価総額を何十倍にも膨らませた。PALUのように冗談のように聞こえるトークンが、初期の参加者の帳簿利益を軽く100万ドル突破させることもあった。華語圏の暗号コミュニティは完全に沸騰し、TwitterのKOLたちは歓喜し、新大陸を発見したかのように騒ぎ立てている。しかし、好景気は長続きしなかった。10月9日以降、これらのトークンは自由落下のように下落を始めた。中には1日で95%の下落を記録した通貨もある。10万を超える取引者が清算され、総額は6.21億ドルに達した。**一夜にして富を築く神話は、瞬く間に血と涙の歴史へと変わった。**この光景は、私はウォール街と陸家嘴の両方で見てきた。## 二つの世界の対話2021年のGameStop事件を覚えているだろうか？Redditの個人投資家たちが団結し、破産寸前のゲーム小売業者の株価を何千倍にも押し上げ、空売り機関は大損を出した。米SECの委員長はこれを「行動金融のマイルストーン」と呼んだ。価格は荒唐無稽に見えたが、取引が真実で情報が十分に開示されていれば、「市場の一部」とみなされた。**アメリカ人の論理は非常に単純だ：バブルを起こさせる。なぜなら、バブルは市場進化の触媒だから。**もしこのMemeコインの狂乱がナスダックで起きたらどうなるだろう？新たな金融商品が次々と登場する——例えば「Meme熱度ETF」、ソーシャル熱を投資因子に量化するものや、《ウォール・ストリート・ジャーナル》が「散戸資本主義の勝利」について長文を掲載し、規制当局は「ソーシャルメディアの市場操作」の研究を開始するだろう。しかし最終的には、「これは詐欺ではなく、群衆の感情がアルゴリズムのマッチングとソーシャル伝播を通じて生じた金融反応だ」と結論付けるかもしれない。**一方、中国では、物語は別のバージョンを描いている。**もしこのような事件が上海証券取引所で起きたら、規制当局は迅速にリスクを警告し、メディアは理性的な投資を呼びかけ、全体の事件は「投機的な市場の異動」と定義され、投資者教育の生きたケースとなるだろう。中国市場の論理は「安定の中の進歩」——賑やかさはあっても秩序は必要、革新は歓迎だがリスクは自己責任。## Memeコインは第三の世界に生きるMemeコインの残酷さは、米国証券取引委員会（SEC）にも中国証券監督管理委員会（CSRC）にも拘束されないことにある。それは**無主地**、コード、流動性、物語が自己組織化して形成されるグレーな金融実験場だ。ここでは、米国式のソーシャル投機メカニズム（情報の裂け目と集団の勢い）と、民間の富の心理（草の根の共鳴とコミュニティの参加）が奇妙に融合している。取引所はもはや中立的なプラットフォームではなく、「物語の創造者」となり、KOLはもはや傍観者ではなく、価格を拡大させる増幅器となる。散戸たちはアルゴリズムとコンセンサスの循環の中で自己陶酔し、また自己消耗している。**最も根本的な変化は、価格がもはやキャッシュフローによって決まるのではなく、物語の速度とコンセンサスの密度によって決まることだ。我々は「感情資本」の誕生を目撃している——それは財務諸表も文化的記号もなく、企業の基本的な財務状況もなく、コンセンサスの曲線だけを追い求める資本形態だ。理性的なリターンを追わず、感情の解放だけを求める。**## データの背後にある真実冷徹なデータは一つの物語を語る：2025年前の最初の9ヶ月で、トップのMemeコインの90%が時価総額を崩壊させた。第2四半期には、新しいトークンの65%が半年以内に90%以上の価値を失った。これはまるでデジタル時代のゴールドラッシュのようで、多くの採掘者は血を流し、資本を失ったが、シャベルを売る者だけが利益を得ている。**しかし、これこそが問題だ：通貨が物語を語り始めるとき、世界の金融の論理は根底から書き換えられている。**伝統的な市場では、価格は価値を反映する。暗号市場では、価格が価値を創造する。これは分散化の極致であると同時に、責任の放棄の極限ともなり得る。物語がキャッシュフローに取って代わり、感情が資産となるとき、私たち一人ひとりがこの実験の参加者となる。## 未来への道Web3業界は十字路に立っている：短期的な「感情資本主義」の狂乱に溺れるのか、それとも「価値駆動型エコシステム」の長期構築に向かうのか。**答えは明白だ：** コミュニティガバナンスを強化し、より透明な規制枠組みを導入し、投資者教育の仕組みを確立すること。そうすれば、分散化技術は真に世界の金融公平性を促進し、少数の収奪の道具に成り下がることはない。次に、あるKOLが狂ったように「百倍コイン」を推奨したとき、自分に問いかけてほしい：**私は金融のイノベーションに参加しているのか、それとも他人の富の自由のために代償を払っているのか？通貨が物語を語り始めたとき、最も必要なのはFOMO（取り残される恐怖）ではなく、立ち止まって考える勇気だ。**
ミームコインの狂騒の裏側：感情が新しい資本形態になる方法
この国庆假期、A株が休市して株主たちが観光地で人混みの中にいる間に、暗号世界ではより狂乱した劇が繰り広げられている。
あるトップ取引所エコシステム内で、名も知られていなかった数匹のMemeコインがわずか数日で時価総額を何十倍にも膨らませた。PALUのように冗談のように聞こえるトークンが、初期の参加者の帳簿利益を軽く100万ドル突破させることもあった。華語圏の暗号コミュニティは完全に沸騰し、TwitterのKOLたちは歓喜し、新大陸を発見したかのように騒ぎ立てている。
しかし、好景気は長続きしなかった。10月9日以降、これらのトークンは自由落下のように下落を始めた。中には1日で95%の下落を記録した通貨もある。10万を超える取引者が清算され、総額は6.21億ドルに達した。
一夜にして富を築く神話は、瞬く間に血と涙の歴史へと変わった。
この光景は、私はウォール街と陸家嘴の両方で見てきた。
二つの世界の対話
2021年のGameStop事件を覚えているだろうか？Redditの個人投資家たちが団結し、破産寸前のゲーム小売業者の株価を何千倍にも押し上げ、空売り機関は大損を出した。米SECの委員長はこれを「行動金融のマイルストーン」と呼んだ。価格は荒唐無稽に見えたが、取引が真実で情報が十分に開示されていれば、「市場の一部」とみなされた。
アメリカ人の論理は非常に単純だ：バブルを起こさせる。なぜなら、バブルは市場進化の触媒だから。
もしこのMemeコインの狂乱がナスダックで起きたらどうなるだろう？新たな金融商品が次々と登場する——例えば「Meme熱度ETF」、ソーシャル熱を投資因子に量化するものや、《ウォール・ストリート・ジャーナル》が「散戸資本主義の勝利」について長文を掲載し、規制当局は「ソーシャルメディアの市場操作」の研究を開始するだろう。しかし最終的には、「これは詐欺ではなく、群衆の感情がアルゴリズムのマッチングとソーシャル伝播を通じて生じた金融反応だ」と結論付けるかもしれない。
一方、中国では、物語は別のバージョンを描いている。
もしこのような事件が上海証券取引所で起きたら、規制当局は迅速にリスクを警告し、メディアは理性的な投資を呼びかけ、全体の事件は「投機的な市場の異動」と定義され、投資者教育の生きたケースとなるだろう。中国市場の論理は「安定の中の進歩」——賑やかさはあっても秩序は必要、革新は歓迎だがリスクは自己責任。
Memeコインは第三の世界に生きる
Memeコインの残酷さは、米国証券取引委員会（SEC）にも中国証券監督管理委員会（CSRC）にも拘束されないことにある。それは無主地、コード、流動性、物語が自己組織化して形成されるグレーな金融実験場だ。
ここでは、米国式のソーシャル投機メカニズム（情報の裂け目と集団の勢い）と、民間の富の心理（草の根の共鳴とコミュニティの参加）が奇妙に融合している。
取引所はもはや中立的なプラットフォームではなく、「物語の創造者」となり、KOLはもはや傍観者ではなく、価格を拡大させる増幅器となる。散戸たちはアルゴリズムとコンセンサスの循環の中で自己陶酔し、また自己消耗している。
最も根本的な変化は、価格がもはやキャッシュフローによって決まるのではなく、物語の速度とコンセンサスの密度によって決まることだ。我々は「感情資本」の誕生を目撃している——それは財務諸表も文化的記号もなく、企業の基本的な財務状況もなく、コンセンサスの曲線だけを追い求める資本形態だ。理性的なリターンを追わず、感情の解放だけを求める。
データの背後にある真実
冷徹なデータは一つの物語を語る：2025年前の最初の9ヶ月で、トップのMemeコインの90%が時価総額を崩壊させた。第2四半期には、新しいトークンの65%が半年以内に90%以上の価値を失った。これはまるでデジタル時代のゴールドラッシュのようで、多くの採掘者は血を流し、資本を失ったが、シャベルを売る者だけが利益を得ている。
しかし、これこそが問題だ：通貨が物語を語り始めるとき、世界の金融の論理は根底から書き換えられている。
伝統的な市場では、価格は価値を反映する。暗号市場では、価格が価値を創造する。これは分散化の極致であると同時に、責任の放棄の極限ともなり得る。物語がキャッシュフローに取って代わり、感情が資産となるとき、私たち一人ひとりがこの実験の参加者となる。
未来への道
Web3業界は十字路に立っている：短期的な「感情資本主義」の狂乱に溺れるのか、それとも「価値駆動型エコシステム」の長期構築に向かうのか。
答えは明白だ： コミュニティガバナンスを強化し、より透明な規制枠組みを導入し、投資者教育の仕組みを確立すること。そうすれば、分散化技術は真に世界の金融公平性を促進し、少数の収奪の道具に成り下がることはない。
次に、あるKOLが狂ったように「百倍コイン」を推奨したとき、自分に問いかけてほしい：私は金融のイノベーションに参加しているのか、それとも他人の富の自由のために代償を払っているのか？通貨が物語を語り始めたとき、最も必要なのはFOMO（取り残される恐怖）ではなく、立ち止まって考える勇気だ。