上場しているヘルスケア企業が、バランスシートにビットコインを保有している状況で、ナスダックからの上場廃止の可能性に直面している。株価は約99%急落している。この劇的な崩壊は、基礎となる事業のファンダメンタルズが悪化したときに、企業のビットコイン保有者にとってリスクが高まることを浮き彫りにしている。企業が暗号資産をバランスシートに積み増す戦略は、一部のテック企業によって普及したものであり、これは本質的に二重の賭けを意味している。すなわち、コア事業とデジタル資産の価値上昇の両方に賭けているのだ。しかし、ここでの落とし穴は、主要な事業が大きくつまずいた場合、株主の信頼は一気に失われ、ビットコインの保有量だけでは崩壊する株価を埋め合わせることはできないという点だ。上場廃止の閾値は、追加のプレッシャーポイントとなる。ナスダックの規則では、株式は最低価格の維持が求められる。99%の下落は、投資家のセンチメントを傷つけるだけでなく、企業のガバナンスに関する根本的な疑問を引き起こす。ヘルスケア企業にとって、評判のダメージは財務的な痛みを増幅させる。この状況は、CFOたちにとって、ビットコインをバランスシート戦略として考える際に重要な疑問を投げかけている。多角化は、コア事業が堅調である場合にのみ効果的だ。運営上の課題が生じたとき、投資家は暗号資産の保有に関係なく逃げ出す。今回のケーススタディは、事業の強さを裏付けることなく、積極的な暗号通貨のバランスシート戦略を採用することに対して、取締役会をより慎重にさせる可能性が高い。