最近在研究一个有意思的现象：日本、瑞士、欧洲、美国等主要经济体，都在经历一种隐形的金融抑制。

什么叫金融抑制？简单说就是：你在银行存钱获得的名义收益率，跑不过货币扩张的速度。换句话说，账面上利息在涨，实际购买力在缩水。这种环境下，被动持有法币资产反而在亏钱。

这才是故事的真相。当无风险资产（国债、存款）的收益被通胀吃掉，投资者就开始寻找替代品。ビットコイン、稀缺性资产为什么会涨？就在这儿——它们的升值速度超过了货币贬值速度。

最近行情的横盘整理也能从这个角度解释。短期内，市场在消化全球央行政策的变化，但长期逻辑没变：在金融抑制这个大背景下，没有现金流的ビットコイン反而成了最硬的资产。它不依赖企业盈利，也不需要利息支持，单纯因为稀缺而有价值。这跟黄金的逻辑一样，只是更透明、更便携。

这也解释了为什么机构和高净值投资者在配置ビットコイン——不是为了高收益率，而是为了资产保护。在全球流动性充裕、法币持续贬值的时代，稀缺资产的升值逻辑才是王道。