最近美国失业率数据公布了，4.6%的结果直接打破了市场预期——分析师之前普遍看好4.4%。这个差值背后藏着什么信号呢？简单说，美国就业市场在松动。

就业数据是经济的风向标，这点毫无疑问。当失业率往上跳的时候，意味着什么？工人飯碗没那么稳了，手里的钱也许要更谨慎地花。消费一旦疲软，经济增长的动力自然就弱了。

对美联储来说，这就成了个难题。之前靠着紧缩政策对付通胀，现在就业这边出了状况，政策转向的逻辑也就站不住脚了。一旦失业率冲破市场能接受的水位，稳增长、保就业就得成为货币政策的主要任务。

这样看的话，2026年美联储大概率会放松政策——可能是提前启动降息，也可能直接玩扩表这类招数。市场对这个预期的反应已经很明显了。对于BTC、ETH这类风险资产来说，宽松的货币环境历来都是利好。估值逻辑会因此发生调整，这一轮变化的影响可能比想象中更深远。