#美国非农就业数据表现强劲 日本銀行は大きな動きを見せる準備が整っており、明日の金利決定は20年近くの歴史を書き換える可能性があります。

明日、日本銀行は金利決定を発表します。この瞬間、業界は息を呑んで見守っています。ほぼ確定的な事実は、20年ぶりの利上げを開始することであり、マイナス金利時代は終わりを迎えようとしています。

しかし、今回の本当の焦点は「利上げか否か」ではなく、それがどのような未来の扉を開くかにあります。

利上げが確認されれば、日本銀行は長期的な段階的利上げの一連の動きを確実に開始します。この道筋がどう進むかは、二つの死活を分ける変数次第です。

**賃金は持続的に上昇できるか？** これが「賃金→インフレ」の正の循環を形成できるかどうかを決定します。もし停滞すれば、利上げの勢いは非常に強くなるでしょう。

**アメリカの動き** 関税障壁という刃が頭上に突きつけられ、政策の不確実性は巨大です。これが直接、日本銀行の行動を制約します。

大まかに見積もると、2027年前後には、日本銀行は最大で三回の利上げを行い、最終的に政策金利を1.5%付近の中立水準に引き上げる見込みです。この期間、市場は引き続き慎重な姿勢を保ちつつも、完全に手を引くことはありません。

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