11月非農データが発表されたばかりで、雇用者数は6.4万人増加し予想を上回ったものの、失業率は逆に4.6%に上昇—これは2021年9月以来の最高値です。一見矛盾しているように見えますが、詳しく分析するとこれは典型的な「データの罠」です。

**なぜ雇用者数が増えているのに失業率が上がるのか？**

問題は二つのデータの「カウント方法」が異なることにあります。企業調査の雇用者数は、あなたが昼は銀行員、夜は配車アプリのドライバーをしていても、両方の仕事を持っている場合はそれぞれカウントされます。その結果、11月は生活費の逼迫により副業を始める人が91万人も急増し、雇用者数は増加して見えますが、実際には同じ人が複数の仕事をしているケースが多いのです。

家庭調査の人数はシンプルにカウントされ、何件も仕事をしていても一人としてカウントされます。新卒者や移民、解雇された求職者が適切な職を見つけられず、失業率が自然と上昇します。

**供給と需要の間の微妙なギャップ**

アメリカの労働市場は、失業率を安定させるために毎月10万から15万の新しい雇用が必要ですが、6.4万では全く足りません。新たに求職者が殺到している一方で、新規の雇用創出は追いついていません。

さらに厳しいのは、新規雇用の分布が非常に偏っていることです。医療業界は4.6万増加、建設業は2.8万増加していますが、その他の業界はほぼ雇用が減少しています—物流は1.8万減少、政府部門は0.6万減少です。つまり、医師やエンジニアの求人は多い一方で、他の業界の求職者は引き続き競争を強いられる状況です。

**表面上の好材料の裏に潜む冷え込み**

一見、雇用増加は良いニュースのように見えますが、深層的には雇用市場が冷え込んでおり、一般の人々の生活は逼迫しています。米連邦準備制度理事会（FRB）はおそらくハト派の姿勢を維持し、利下げサイクルは急には止まらないでしょう。暗号通貨市場にとっては、短期的には流動性の環境が支えられることを意味します。ただし、リスクも蓄積しています—失業者の拡大、消費の圧迫、経済後退のリスクが常に潜んでいます。

多様なスキルを持ち、リスクを分散させることがこの時代の生き残るための法則です。