昨晚の米国雇用統計が発表され、全体的には好材料といえる。ただし、最近の利下げ政策が始まったばかりで、市場の反応はそれほど熱狂的ではなかった。

今後、日本の利上げ期待が一時的な抑制要因となる可能性があり、ここ数日でネガティブなイベントが起こるかもしれない。ロングポジションを持つトレーダーは注意が必要だ。

しかし、問題はここからだ——ネガティブな材料が出た後、どうなるのか？それが好材料に転じるかどうかは予測が難しい。大局的には、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げサイクルに入ったことは確実であり、バランスシートの縮小停止は市場の流動性が徐々に解放されることを意味し、これは好材料の兆候のように見える。一方で、歴史は教えてくれる。FRBの各利下げサイクルはしばしば弱気市場（熊市）と伴う。これがこのパラドックスの現実だ。

正直なところ、市場の動きは誰にも100％予測できない。本当に良いトレードをするには、情報に応じて臨機応変に対応する能力が必要だ。特定の指標だけを見て盲目的に判断するのは避けるべきだ。市場がこのような曖昧な状態にあるとき、最も賢明な方法は、市場が自ら方向性を示すのを待つことだ。

一つ注意点：現状の全体環境は依然として弱気市場サイクルの中にある、これが前提条件だ。