最近币圈行情被两个重磅事件搞得很紧张。

先说美国这边。昨天非农就业数据出来得比预期猛得多，新增就业人口远超市场预判，失业率也稳定在低位。这直接打乱了市场对美联储降息的预期——之前大家还押注明年3月会降息，现在这个预期瞬间冷却了。结果比特币应声跌破8.8万美元，连带整个山寨币板块跌幅都不小。

但这还不是全部。关键变量其实在东边——日本央行大概率在12月19日把利率上调到0.75%，这对日本来说是30年来头一遭的"真正加息"。

这两件事为什么要一起看？答案藏在"套息交易"里。过去三十年，日元因为利率奇低，被全球的资金借入后加杠杆去买美债、美股，甚至是加密货币。这笔钱规模巨大，估计在4万亿到20万亿美元之间。一旦日本加息了，借日元的成本就会飙升，这些资金就得优先撤回日本去"补窟窿"，加密货币首当其冲会成为抛售目标。

所以接下来币圈怎么走，就看两股力量怎么博弈：一边是非农撑起来的"高利率预期"，另一边是日本加息带来的"流动性收缩"。如果两个压力同时砸下来，比特币可能会探底8万美元这个支撑位。要是美联储后续能释放一些鸽派信号来对冲，币圈也许能稳住。总之这场由非农和日本加息共同引发的流动性变局，已经让市场悬念丛生，就等美联储下一步的政策信号来揭晓了。