皆さんが市場を理解したと思い込んでいた頃を覚えていますか？金融バブルを指摘することで有名な投資家のマイケル・バーリーは、最近、多くのトレーダーが忘れたいと思うことについて語りました—彼はGameStopのガンマスクイーズ現象を完全に見逃していたのです。

それは単なる市場の動きではありませんでした。オプションのダイナミクスがフィードバックループを生み出し、従来のウォール街のプレイブックを破壊したその規模は、経験豊富なプロフェッショナルさえも驚かせました。何がこれを特に注目すべきものにしたのでしょうか？リテールの関心とオプションの満期サイクルの数学的メカニズムが連携し、現代の市場史上前例のない現象を生み出したのです。

バーリーの認める発言は示唆に富んでいます。彼のような実績を持つ人物が「予測できなかった」と認めると、市場の予測不可能性について興味深い疑問が浮かび上がります。ガンマスクイーズは、オプションディーラーが価格上昇に伴い原資産をヘッジするために購入しなければならなくなるときに発生し、自己強化的なサイクルを生み出し、従来のリスク管理フレームワークを圧倒することがあります。

今日の暗号市場を見ているトレーダーにとっての教訓は、完璧な先見の明を持つ必要があるということではありません—レバレッジ、デリバティブ、群衆の行動がどのように相互作用するかを理解することの方が、単一の結果を予測しようとするよりもはるかに重要です。GameStopの騒動は、予期せぬ集団行動に直面したときに、従来の金融がいかに断片的であるかを露呈しました。