世界的AI株式評価が高騰し続ける中、米国株のバブル懸念の声も次々と上がっている。多くの投資家はこう問い始めている：このAI投資の波はどこまで続くのか？

最近、非常に注目に値する兆候がある——国内のAIハードウェア製品が火を吹いている。网易有道のAI質問回答ペンの販売額が10億円の大台を突破した。これは小さな数字ではない。私にとって、これはAIハードウェアへの投資展望に大きな想像の余地があることを意味している。そして、そのアプローチは米国のやり方とは全く異なる。

実は、テクノロジー大手はすでにこの市場の価値を見抜いている。OpenAIは65億ドルを投じて「iPhoneの父」と呼ばれる人物を迎え入れ、消費者向けAIデバイスを開発している。この兆候はこれ以上ないほど明らかだ。国内も黙っていない。豆包スマホやクォークメガネのような超大型端末が次々と登場している。背後の数字はさらに誇張されている——ある機関は、2025年から2029年にかけて、世界の端末側AI市場が3219億元から1.22兆元に跳ね上がると予測している。これはまさに兆元規模の巨大な市場だ。

問題は、追い風の中で儲けるのが難しいことだ。多くのAIハードウェアメーカーは米国のやり方を学んでいる——まず技術のイテレーションを行い、その後エコシステムの構築を進める。しかし、結果は汎用型製品の磨き上げに終始し、商業的な収益化は遠い未来の話だ。株式の評価はコンセプトゲームのようになり、実績の裏付けがなければ価格は急落しやすい。

有道の質問回答ペンがなぜ10億円を突破できたのか？それは考え方を変えたからだ。「大きくて全てをカバーする」ことを追求せず、むしろ細分化されたシナリオに深く入り込む。AIのネイティブな設計思想と相まって、商業化の実現も早まった。これが全体の道筋に一つの示唆を与えている：AI普及期において、垂直シナリオを見極めて狙う方が、盲目的に拡大するよりもリターンを得やすい。投資の尺度も明確になる。

GPUのような基盤インフラ投資から、今や応用層の実戦的な取り組みへと、AI業界の重心は移行している。今後の投資機会は、細分化された分野を徹底的に掘り下げ、AI技術を実際の収益に変える企業にますます集中していく。この考え方をしっかりと覚えておきたい。