ビットコインとイーサリアムのETFの1日の流出額は5.8億ドル、市場の信頼はどちらに向かうのか？

2023年12月15日、SoSoValueのデータによると、米国の現物ビットコインETFは1日で3.576億ドルの純流出を記録し、過去2週間で最大の一日解約記録を更新しました。同時に、イーサリアムETFも2.34億ドルの資金撤退に遭いました。

デジタル資産市場は全面的な血の流れには至っておらず、XRP現物ETFは11月の上場以来、累計純流入額が10億ドルを突破し、同時期のSolana現物ETFの累計純流入も6.7248億ドルに達しています。

01 資金動向の全体像

Farside InvestorsとSoSoValueの総合データによると、2025年12月15日が最近のデジタル資産市場の重要な節目となりました。ビットコインとイーサリアムの二大主流暗号資産の現物ETFは顕著な資金流出を経験しました。

具体的には、ビットコインETFの純流出は3.576億ドルに達し、イーサリアムETFの純流出の1.53倍となり、11月20日以来最大の一日流出記録を更新しました。

より長期的な視点では、11月中旬から12月中旬までに、米国の現物ビットコインとイーサリアムETFの累計純流出額は46億ドルにのぼり、これは孤立した出来事ではなく、機関投資家の資金再配置の継続を示しています。

02 機関の撤退の構造的分析

ETFの資金流出は主に大規模な機関投資家によるものであり、彼らの撤退は短期的な市場動向やマクロ経済の圧力に対する広範な懸念を反映しています。

ビットコインETF市場では、FidelityのFBTCが流出の主力となり、1日で2.301億ドルの流出を記録しました。次いでBitwiseのBITBが約4,430万ドルの流出です。

イーサリアムETF市場も類似の状況で、BlackRockのETHAが流出トップを飾り、1日で1.3909億ドルの流出、GrayscaleのETHEも3,510万ドルの流出を記録しています。

資金流出はしばしばポートフォリオのリバランスメカニズムと関連し、資産価格が重要なサポートラインを下回ると、機関のリスク管理システムが自動的に退出戦略を発動します。この規律ある撤退は、個人投資家のパニック売りとは本質的に異なります。

03 市場のパフォーマンスと価格への影響

資金流出は市場価格の下落と自己強化的な循環を形成しています。12月15日、ビットコインの価格は85,000ドルから87,000ドルのレンジで推移し、イーサリアムは2,900ドルから2,930ドルの範囲を維持しました。

特にイーサリアムのパフォーマンスは軟調で、12月16日に一時的に3,000ドルの心理的抵抗線を割り込み、最低は2,895ドルに達しました。連続3日間のETF流出は合計2.865億ドルにのぼり、市場の売り圧力を強めています。

市場の流動性は明らかに縮小し、大口の機関による解約と年末の取引量減少が重なっています。機関がETFのシェアを解約すると、ファンドマネージャーは基礎資産を比例的に売却し、実質的な機械的売り圧力を生み出します。

04 市場の分化と資金のローテーション

ビットコインとイーサリアムが継続的な資金流出に直面している一方で、デジタル資産市場の他の分野では異なる状況が見られ、投資家は全面的に撤退しているわけではなく、選択的な資産配分を行っていることが示されています。

XRP現物ETFは顕著なパフォーマンスを示し、11月の上場以来、30日連続で純流入を維持し、累計純流入額は10億ドルを超えました。これはビットコインやイーサリアムの継続的な流出と対照的です。

Solana現物ETFも10月末の上場以来、累計純流入が6.7248億ドルに達しています。このような分化の傾向は、機関資金が異なるデジタル資産のリスクとリターンを再評価していることを示しています。

05 主流取引所の役割

暗号通貨市場の資金流動において、主要な取引所は重要な役割を果たしています。Coinglassのデータによると、過去7日間で中央集権型取引所は全体として純流出の状態にあります。

Gate取引所はこの期間中に415.60ETHの純流入を記録し、少数ながら純流入を示す取引所の一つとなっています。この差異は、投資家が異なるプラットフォーム間で資金を調整していることを反映しています。

機関投資家によるデジタル資産の配置調整に伴い、取引所の機能やサービスには新たな需要が生まれ、より効率的な取引執行、より多様な投資商品、そしてより堅牢なリスク管理ツールの導入が求められています。

06 マクロ背景と今後の展望

暗号通貨市場の現在の資金流動は、世界のマクロ経済環境と密接に関連しています。米連邦準備制度理事会（FRB）は最近利下げを実施しましたが、デジタル資産の価格は比較的軟調です。

投資家は、今後発表される米国の非農業部門雇用者数や消費者物価指数に注目しており、これらのデータは今後の金融政策の見通しに影響を与えます。労働市場とインフレ状況は、FRBが金利を調整する際の主要な判断材料です。

技術分析の観点からは、イーサリアムの日足チャートに巨大な弱気の旗形パターンが形成され、「デッドクロス」も確認されており、これらのテクニカル指標は価格のさらなる下落の可能性を高めています。

主流デジタル資産ETFの資金流向比較（12月15日）

2023年12月17日時点で、Gate取引所のビットコイン最新価格は約86,200ドル、イーサリアムは2,950ドル付近で、市場は依然として高い変動性を示しています。

投資家はさらなる価格下落に備えつつあり、アナリストはイーサリアムが旗形の下限を割った場合、11月の安値2,620ドルをテストする可能性を指摘しています。

資金は従来の主流暗号通貨から他のデジタル資産へのローテーションを続ける可能性があり、これは機関投資家の多様化ニーズや、異なるデジタル資産の長期的潜在力に対する評価の差異を反映しています。

暗号通貨市場と世界の金融市場の連動性はますます高まりており、今後の資金流向はマクロ経済指標や伝統的市場のセンチメントにより密接に影響を受けるでしょう。