銀行がステーブルコインを発行？FDICの新規則が米国金融システムの変革を促進

2025年12月16日、米国連邦預金保険公社（FDIC）理事会は、規制対象の金融機関が子会社を通じて支払い安定コインを発行するための具体的な申請手順を定めた提案規則を承認しました。この措置は、今年7月に《GENIUS法案》が署名され法律となった後の最初の重要な実施ステップと見なされています。

規制の枠組みの核心は、「許可された支払い安定コイン発行機関」（PPSI）の資格を設立し、銀行はこれに向けて専用の子会社を設立し、安定コイン事業と従来の銀行業務を隔離して管理することです。

01 監督の新動向

米国連邦預金保険公社（FDIC）が2025年12月16日に取った行動は、米国のデジタル通貨規制において実質的な一歩を踏み出したことを示しています。同機関の理事会が承認した提案規則は、金融機関が子会社を通じて支払い安定コインを発行するための明確な申請ルートを定めています。

この提案は、今年7月にトランプ大統領が署名した《GENIUS法案》の実施における最初の重要なステップです。

FDIC代理理事長のトラヴィス・ヒルによると、この提案規則は、FDICが申請機関の計画する支払い安定コイン事業の安全性と堅牢性を評価できるようにしつつ、申請者の規制負担を最小限に抑えることを目的としています。

02 《GENIUS法案》の核心内容

《GENIUS法案》（正式名称：米国安定コイン国家イノベーション促進法案）は、米国内の安定コイン発行に対して連邦規制の枠組みを構築しています。

この法案の主要な要件は、安定コインは米ドルまたは類似の流動性資産で全額支えられること、時価総額が500億ドルを超える発行者には年次監査を義務付けることです。

法案は規制責任を明確に分担しており、FDICは主要な連邦支払い安定コインの監督機関として、子会社を通じて安定コインを発行する預金保険対象の金融機関を監督します。

FDICの法律顧問ニコラス・シモンズは、申請機関は提案されている事業範囲を詳細に説明し、「子会社の所有権と支配構造」の記述を提供し、「登録された公認会計士事務所の雇用証明書」を提出する必要があると指摘しています。

03 申請手続きと120日ルール

FDICが提案した新しい枠組みによると、安定コイン発行を申請する銀行は構造化された承認プロセスを経る必要があります。最も注目される規定は、「120日自動承認メカニズム」であり、FDICが完全な申請を受理してから120日以内に行動を起こさなかった場合、申請は自動的に承認されます。

この仕組みは、規制の遅延を避けることを目的としており、金融機関にとってより大きな確実性を提供します。

申請機関は、計画している安定コイン事業の範囲、子会社の所有権と支配構造を概説した詳細な申請資料をFDICに提出し、登録会計士事務所の雇用証明書も含める必要があります。

FDICは、法定の要素に基づいて申請を評価し、申請機関の提案活動の安全性と堅牢性を重点的に審査します。

04 銀行の安定コインに対する厳格な要件

既存の市場にある安定コインとは異なり、銀行が発行する安定コインは、より厳しい資本、流動性、準備金の要件に直面します。FDICの枠組みによると、安定コインを発行する銀行は、従来の預金業務の最低基準を超える資本を保有し、ブロックチェーン支払いシステムによる新たなリスクに対応しなければなりません。

準備金管理の要件として、銀行は1:1の比率で米ドル資産と流通中のトークンを完全に連動させ、常に十分な担保を確保します。

受け入れ可能な準備資産の形式には、連邦準備銀行の現金残高、短期国債、規制当局の承認を得た高流動性・低リスクの金融商品が含まれます。この準備金の構造は、一部担保のリスクを排除し、銀行発行の安定コインを分散型モデルよりも堅牢にすることを目的としています。

また、銀行はユーザーの償還要求に対応できる十分な流動性バッファーを構築し、事業の継続的な安定運営を確保しなければなりません。

05 今後の規制ロードマップ

FDIC代理理事長のトラヴィス・ヒルは、今後数ヶ月以内に別の提案規則を発表し、承認された子会社の安定コイン発行機関に対して資本、流動性、リスク管理の要件を定める計画を示しました。

これら一連の規制措置は、米国が消費者保護とイノベーション促進の両立を目指した安定コイン規制環境を体系的に構築しつつあることを示しています。

FDICは、より広範なデジタル資産やトークン化された預金に関する規制の明確化も引き続き模索しています。提案規則に対するパブリックコメント募集は60日間継続され、その後FDICはすべての意見を考慮して最終規則を発表します。

06 既存の安定コイン市場への影響

FDICの新しい枠組みは、既存の安定コイン市場に深遠な影響を及ぼす可能性があります。現在、市場の主要な安定コインであるUSDC（USD Coin）やDAIは、すでに顕著な市場地位を築いています。

2025年12月15日時点で、USDCの時価総額は約784億ドルに達し、価格は1ドル付近で安定しています。一方、イーサリアム上で最大規模の分散型安定コインであるDAIは、時価総額約43.5億ドル、価格は0.99908ドル付近を維持しています。

銀行が安定コイン市場に参入することで、競争の構図が変わる可能性があります。銀行発行の安定コインは、規制の明確さ、預金保険の適用、銀行インフラとのシームレスな連携といった利点を持ち、既存の安定コインに慎重な態度を示す機関や個人ユーザーを引きつける可能性があります。

また、新たな枠組みは、Gateのような取引プラットフォームにとっても新たな機会をもたらします。Gateで取引されているGUSDなどの安定コイン製品は、規制の強化に伴い、その市場での位置付けや競争優位性を再評価する必要が出てくるでしょう。

07 機会と課題の両立

銀行による安定コイン発行の道のりには、機会と課題の両方があります。伝統的な銀行にとって、安定コイン分野への参入は、急成長するデジタル資産市場に参加し、新たな収益源を開拓し、支払いエコシステム内での地位を強化するチャンスです。

消費者や機関ユーザーにとっては、銀行発行の安定コインは、準備金の透明性や償還保証の面でより高い安全性と規制の保障を提供する可能性があります。

銀行は申請過程で、ブロックチェーンの基盤構造、準備金管理ルール、従来の銀行業務を超えたリスク管理能力について深い理解を示す必要があります。

さらに、既存の安定コイン発行者との競争や、急速に進化する技術環境への適応も求められます。

将来展望

2025年12月17日時点で、Gate上のGUSDの取引価格は0.9997ドル、24時間の上昇率は0.04%、流通市場価値は約1.97億ドルです。同日、主流の分散型安定コインDAIの取引価格は約0.99908ドルとなっています。

FDICの安定コイン枠組みは、一般に公開された意見募集を開始しており、伝統的な銀行業のデジタル通貨分野への本格的な参入のカウントダウンが始まっています。結果に関わらず、この変革は通貨の形態と未来を再定義するでしょう。