英国加密监管新时代：FCA 就交易、借贷与 DeFi 规则开启歴史的協議

2025 年 12 月 15 日，英国财政部正式公布了全新的加密资产监管框架，计划于 2027 年全面实施，标志着这个老牌金融中心向数字资产领域迈出了决定性的一步。

在政策宣布的次日，负责具体执行的英国金融行为监管局迅速行动，发布了一系列名为 CP25/40 、CP25/41 和 CP25/42 的咨询文件，就未来针对加密货币交易平台、中介机构、借贷、质押及去中心化金融的具体规则展开广泛咨询。

FCA 支付与数字资产部门负责人 David Geale 表示，目标是建立一个能够保护消费者、支持创新并提升信任的监管制度。

01 监管蓝图：从局部管控到全面监管

英国对加密资产的监管并非一蹴而就。此前，FCA 的权限主要局限于监督加密资产的推广活动和确保公司遵守反洗钱标准。

这种有限的监管未能覆盖市场滥用、消费者保护和平台运营等核心风险。

转折点发生在 2025 年 12 月，英国政府颁布了 《2000 年金融服务与市场法案（加密资产）条例 2025》 ，将一系列新的加密资产活动正式纳入 FCA 的监管范围。

这意味着，加密资产将被纳入与股票等传统受监管金融产品类似的监管范畴。相关企业需接受 FCA 的统一监管，并遵守既定的透明度标准。

英国财政大臣 Rachel Reeves 指出，这是数字时代巩固英国全球领先金融中心地位的关键一步。它既能将不良从业者挡在市场之外，又能为企业的创新提供清晰指引。

02 核心提案：交易、借贷与 DeFi 的规则重塑

FCA 此次发布的咨询文件构成了一套组合拳，意图为加密行业构建一个坚实而灵活的监管底座。其中，CP25/40 文件聚焦于受监管的加密资产活动规则，是我们理解未来监管方向的核心。

此次磋商的核心覆盖了加密货币生态系统的关键环节：

• 加密资产交易平台：将设立明确的运营标准，确保交易公平、透明。
• 中介机构与经纪商：包括加密货币的借贷活动，旨在为借贷双方提供更完善的保护。
• 质押服务：新规将使加密货币质押的风险更加明晰。
• 去中心化金融：这是监管面临的复杂前沿，FCA 正寻求为 DeFi 活动制定量身定制的合规方案。

FCA 同步发布的 CP25/41 文件则专注于市场准入、信息披露和打击市场滥用行为。其目标是 通过提高加密资产上市时信息的质量和可靠性来强化保障，并通过打击欺诈、内幕交易和市场操纵等行为来提升市场诚信。

FCA 的研究显示，过去一年持有加密货币的英国成年人比例从 12% 降至 8% 。这一数据或许凸显了在市场波动和风险事件后，建立可信赖监管环境的紧迫性。

03 行业影响：透明度、合规性与全球竞争

新规将从多个层面深刻改变英国乃至全球的加密行业格局。首要目标是建立市场信心。将加密资产纳入类似传统金融的监管，旨在为消费者提供强有力的保护，并将不法分子排除在英国市场之外。

对于企业而言，规则提供了迫切需要的法律明确性。Bitget 交易所首席运营官 Vugar Usi Zade 曾评论称，许多公司此前因不清楚哪些活动需要授权而犹豫进入英国市场。新规给出了“合格加密资产”的明确定义，让企业清楚知道其交易、托管、质押或借贷活动是否需要 FCA 授权。

新规的另一关键点是其广泛的领土适用性。为英国零售客户服务的海外加密平台同样需要获得 FCA 的授权，这有效地将英国零售市场置于统一的保护伞下。

英国正通过跨大西洋工作组与美国合作，共同促进加密资产领域的创新。这表明英国 选择将其监管与美国而非欧盟的标准进行协调，试图在全球监管格局中扮演独特的桥梁角色。

04 新规要点与未来时间表

为了清晰展示即将到来的监管变革核心，以下表格汇总了英国新加密监管框架的关键要素和实施路径：

根据已公布的路线图，关于这些提案的咨询期将于 2026 年 2 月 12 日 结束。FCA 承诺将在 2026 年底前最终确定整套监管制度，为 2027 年 10 月的正式实施铺平道路。

05 适应新规：给交易所与用户的建议

面对即将到来的监管变革，无论是加密企业还是普通用户，都需要未雨绸缪。对于像 Gate 这样的全球性交易平台而言，主动分析新规的领土适用性条款至关重要。

需要评估为英国用户提供的服务是否属于需要 FCA 授权的“受监管活动”。即使总部位于海外，如果积极服务于英国零售客户，也可能需要寻求授权。

企业应开始审视自身在交易、托管、借贷、质押等各业务线的合规现状，对照新规提案进行差距分析。特别是关注客户资产隔离、风险披露、市场监控和反欺诈等方面的要求。

对于 DeFi 项目，虽然最终规则仍需完善，但方向是明确的：监管将尝试触及具有实质金融功能的活动。项目方应关注“基于活动”的监管思路，评估自身协议是否可能被纳入监管范围。

对于用户，监管的加强意味着更高的安全性。未来，在选择交易平台时，应优先考虑那些 公开承诺并积极走向全面合规 的平台。可以关注平台是否清晰地披露了风险、其总部所在地的监管状态，以及是否对英国市场有明确的合规策略。

未来展望

根据 FCA 的研究，尽管过去一年英国加密货币持有者比例有所下降，但监管的明确化正在重塑市场预期。Circle 首席战略官 Dante Disparte 评论道，通过提供监管清晰度，英国正将自己定位为“负责任创新的安全港”。

2027 年并非遥不可及。从此刻到 2026 年 2 月的咨询期，是行业参与塑造规则的最后关键窗口。FCA 已明确表示，最终制度的成型将充分考虑此次收到的反馈。